信息分析报告2016年第五期

2016-06-02

信息分析报告 第五期

 

宏观经济政策

² 四大行业营改增税率确定: 建筑业、不动产业税率11%

² 全球经济疲软 结构性改革成重启动力

² 央行:农村两权抵押贷款试点办法印发施行

 

业务版块聚焦

² 典当业务   地方楼市新政密集出台 限购与促销并存

 典当业获“正名”迎来发展风口

² 小额贷款   在线信贷规模或破万亿 小贷受惠互联网更趋便捷

           小贷公司经营遭遇困局 广东率先指引市场化退出

² 融资租赁   营改增:为融资租赁算三笔账

² PE/VC      新三板分层标准正式发布 三个标准分两层

周小川谈金融改革:通过股权投资减少对杠杆的依赖

 

        

      

 

 

 

【宏观经济政策】

四大行业营改增税率确定: 建筑业、不动产业税率11%

   3月18日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,落实《政府工作报告》关于全面实施营改增的要求,进一步减轻企业负担,促进经济结构转型升级。

    从今年5月1日起,将营改增试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业,实现货物和服务行业全覆盖,打通税收抵扣链条,支持现代服务业发展和制造业升级。

    其中,建筑业和房地产业适用11%的税率,金融业和生活服务业适用6%的税率。营改增作为2016年积极财政政策、减轻企业负担的重要政策组成部分,国务院总理李克强在两会期间作政府工作报告时表示,要保证所有行业税负只减不增。此次常务会议再次强调确保所有行业税负只减不增。会议指出,在之前已将企业购进机器设备所含增值税纳入抵扣范围的基础上,允许将新增不动产纳入抵扣范围,增加进项抵扣,加大企业减负力度,促进扩大有效投资。同时,新增试点行业的原有营业税优惠政策原则上延续,对特定行业采取过渡性措施,对服务出口实行零税率或免税政策,确保所有行业税负只减不增。

    预计今年营改增将减轻企业税负5000多亿元。目前,财政部会同税务总局正在抓紧起草全面推开营改增试点的政策文件和配套改革操作办法,将于近期发布。

财政部相关负责人表示,当前实体经济较为困难,为进一步减轻企业负担,将兼顾改革和稳增长,作出妥善安排。其中,新增不动产所含增值税全部纳入抵扣范围,原营业税优惠政策原则上予以延续,对老合同、老项目及特定行业采取过渡性措施,总体上实现所有行业全面减税、绝大部分企业税负有不同程度降低的政策效果。

其中,不动产纳入抵扣,通过外购、租入、自建等方式新增不动产的企业都将因此获益,原增值税纳税人、前期试点纳税人总体税负会因此下降。截止到2015年底,营改增累计实现减税6412亿元,其中试点纳税人因税制转换减税3133亿元,原增值税纳税人因增加抵扣减税3279亿元。

分析:

随着营改增的全面推进,增值税实现对货物和服务的全覆盖,将消除营业税下重复征税的问题,能促进社会分工协作,支持服务业发展和制造业转型升级。

 

全球经济疲软 结构性改革成重启动力

世界经济形势在短期内难见好转,从发达国家到发展中国家的经济增长都呈现疲软,结构性改革作为重启经济增长的动力,则被寄予厚望。这是诸多主流经济学家形成的共识。

3月19日,在2016年中国发展高层论坛上,在探讨“世界经济砥砺前行”这一主题时,包括欧洲复兴开发银行总裁苏玛·查克拉巴蒂、2001年诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫·斯蒂格利茨、世界银行常务副行长英卓华在内的多位嘉宾,均对当前全球经济呈悲观态度,“现在要实现快速增长的机率比较小,但是经济变坏的可能性比较大。” 斯蒂格利茨说道。

如何重启全球经济的增长?苏玛·查克拉巴蒂认为“未来5年应该重新去激发这些国家进行经济结构改革,保证新兴市场更加具有抗压能力。” 英卓华也提到,

在货币政策的效用越来越低的情况下,世界经济必须要依靠结构性改革,“结构改革可以使得经济增长重新回到高速增长的轨道。”国务院发展研究中心副主任王一鸣提到,作为世界经济史上规模最大的经济转型,中国经济转型面临的挑战和阵痛也前所未有。当前,重化工业部门产能严重过剩,投资的边际拉动作用减弱,金融领域违约风险开始暴露,不良债务和隐性失业等潜在风险显性化的压力增大。而要解决这些问题,难以单纯依靠需求扩张和刺激政策,必须推进供给侧结构性改革,用改革的办法矫正价格和市场扭曲,提高资源配置效率,推动经济在更高水平上重构新平衡。

王一鸣介绍称,中国正在发生一系列阶段性变化,从需求端来看,过去拉动中国经济的住(房地产)和行(汽车)的需求正在明显下降,而且跟房地产、汽车关联的钢铁、水泥已经出现了负增长;从供给端来看,中国的劳动年龄人口到2015年已经减少1300万,国民储蓄率也在下调。

另一方面,中国服务业的比重正在明显的提高。2015年服务业已经超过第二产业10个百分点,达到了50.5%;中国也是全球最大的互联网移动互联网的用户,网上的销售已经占销售额11%;中国的城镇化化也在迅速的推进,常住人口城市化率已经超过56%。

据他介绍,中国“十三五”规划的一个重要指标,是到2020年国内生产总值和人均国民收入要翻两番。事实上,到2015年末中国31个省份里面已经有10个省的人均国内生产总值达到1万美元,这10个省加起来有5亿人口。估算到2020年,中国的人均GDP会达到11000—12000美元之间。

当前全球债务率迅速上升,全球的贸易增速在过去十年都低于经济增速,在王一鸣看来:“周期性因素不是当前最主要的因素,深层次的结构性问题才是关键,所以我们需要启动新一轮的结构性改革。

 

央行:农村两权抵押贷款试点办法印发施行

为落实《国务院关于开展农村承包土地的经营权和农民住房财产权抵押贷款试点的指导意见》(国发〔2015〕45号)要求,依法稳妥规范推进农村“两权”抵押贷款试点,日前,人民银行会同相关部门联合印发《农村承包土地的经营权抵押贷款试点暂行办法》和《农民住房财产权抵押贷款试点暂行办法》。“两个办法”从贷款对象、贷款管理、风险补偿、配套支持措施、试点监测评估等多方面,对金融机构、试点地区和相关部门推进落实“两权”抵押贷款试点明确了政策要求。

“两个办法”强调,银行业金融机构应合理自主确定贷款抵押率、额度、期限、利率,简化贷款手续,加强贷款风险控制。要求借款人获得的“两权”抵押贷款应主要用于农业生产经营等贷款人认可的合法用途。试点地区政府要扎实推进确权登记颁证、流转交易平台搭建、价值评估、抵押物处置等配套工作,为农村“两权”抵押贷款试点提供基础支持。政府相关部门要加强协调合作,靠实职责分工,扎实做好试点组织实施、跟踪指导和评估总结。

“两个办法”要求,试点要依法稳妥规范推进,保障农民的合法权益。《农村承包土地的经营权抵押贷款试点暂行办法》要求坚持不改变公有制性质、不突破耕地红线、不层层下达规模指标,用于抵押的承包土地没有权属争议,且不能超过农民承包土地的剩余年限。《农民住房财产权抵押贷款试点暂行办法》明确借款人要有其他长期稳定居住场所,并获得集体经济组织书面同意,金融机构处置抵押物时要采取多种方式,并保证农民基本居住权。“两个办法”均鼓励地方政府部门通过贴息、风险补偿基金、担保公司担保等多种方式,建立贷款风险补偿及缓释机制,保证试点平稳运行。

 

【业务版块聚焦】

地方楼市新政密集出台 限购与促销并存

3月30日,各地“因城施策”的楼市新政密集出台,呈现“限购、促销并存”的现象。其中,上海、深圳等城市出台了不同程度的收紧政策,以遏制楼市“高烧”;而许多三四线城市祭出了“购房可获财政补贴”等重磅促销政策,鼓励民众买房。

需要指出的是,多地提出,要加强房地产金融风险防控,并厉声叫停首付贷等业务。专家认为,首付贷加大了房地产杠杆,容易形成金融和房地产泡沫,产生金融风险,应当予以禁止。

沪深等地出手遏制楼市“高烧”

在去库存的压力和要求下,国家去年以来陆续出台了降低首付比例、公积金政策调整等一系列房地产利好消息,购房者纷纷入市,一线城市和个别热点二线城市房价过快上涨。

为了遏制楼市出现“高烧”,上海、深圳、南京和武汉等一二线城市密集出台了房地产新政,以促进房地产市场平稳健康发展。上海提高了外地人的购房门槛,非本市户籍居民家庭购房缴纳个人所得税或社保的年限,从自购房之日起计算的前3年内在本市累计缴纳2年以上,调整为自购房之日前连续缴纳满5年及以上。外地人在深圳购房的门槛也进一步抬高,按照新政,非深户籍在深购房,社保缴满年限由此前的1年提高至3年;对购房人家庭名下在本市无房但近2年内有住房贷款记录的或在本市已有一套住房但已结清相应住房贷款的,贷款首付比例执行最低4成。

此外,武汉也出台了公积金贷款新政,首套房公积金贷款最高额度由60万元下调至50万元。南京近日也明确要求,加强对个人住房贷款首付资金来源的审查。对于有购房贷款记录的借款人家庭,不得纳入“首次购买普通住房”支持对象。

为何上述地区纷纷出台收紧政策?房价非理性上涨显然是一大原因。上海市住建委负责人在楼市新政发布会上指出,去年下半年以来,特别是进入2016年,上海房地产市场出现了非理性过热的情绪,房价形成了加速上涨的趋势,同时也有投资投机性需求回潮、部分企业及从业人员违规操作等一些新情况、新问题。需要始终高度关注,维护市场秩序、稳定市场预期。

多地提出购房可获得补贴

譬如,3月28日,沈阳市发布22条房产新政,其中明确,对高校、中等职业学校在校生购买商品住房给予每平方米200元奖励政策。两地分居家庭在沈阳市购房安家的,按购房面积每平方米补贴100元。

除了沈阳,四川省的西昌市、宜宾市等多地也出台了购房补贴新政。如,2016-2017年在西昌市城区规划内购买商品住房的农村居民,在办理《房屋所有权证》后,市财政按每平方米200元标准给予购房补贴。宜宾市也提出,今年购房补贴将不限购房面积大小,给予200元/平方米的购房补助。

此外,河南南阳市决定,对进城购买普通商品住房的农民,每套房发放1万元的财政补贴;三门峡市也提出,农民购买首套普通住房(包括二手房)每平方米补贴150元;对第二套改善性住房每平方米补贴100元。

牛凤瑞指出,房地产市场本身属于区域性市场,现在一些城市搞限购,一些城市搞促销,这是市场分化的结果,也说明现在三四线城市的库存压力更大。“前些年一线城市政策收紧,地产商投资转向三四线城市,但是当地需求量和市场容量有限,一定程度上造成了现在的高库存。”

多地叫停首付贷

中新网记者注意到,在这一轮购房热中,不少地方购房者的首付款使用了首付贷等楼市配资方式。对此,多地提出,要加强房地产金融风险防控,并明确叫停首付贷等业务。上海在新政中提出,严禁房地产开发企业、房产中介机构从事首付贷、过桥贷及自我融资、自我担保、设立资金池等场外配资金融业务。对各类非正规金融机构为房产交易提供各种形式金融业务行为,开展专项整治。深圳也提出,结合前期全市首付贷风险排查情况,继续开展全市金融风险排查和专项整治,严禁互联网金融企业、小额贷款公司等金融机构从事首付贷、众筹购房、过桥贷等金融杠杆配资业务。行业协会应充分发挥自律功能,引导互联网金融企业、小额贷款公司等规范经营。商业银行应加强对购房首付款的来源核查。

央行南京分行、银监会江苏监管局近日也联合下发通知,严格禁止首付贷或零首付,要求商业银行按照“了解你的客户”的原则,从严审查住房贷款业务真实性、合规性,坚持“客户的首付款不能来源于借贷资金”的底线。“如果首付贷大范围推行,将会大大增加房地产市场的杠杆。”牛凤瑞表示,使用首付贷,往往意味着房子百分之百都是靠银行贷款买来的,这样银行风险加大,容易形成金融和房地产泡沫,危害金融系统安全。牛凤瑞还指出,形形色色的“首付贷们”,容易让一些投机者钻空子,占用银行的资金炒房,这无异于空手套白狼。因此,监管层必须要叫停并禁止首付贷,这也是降低金融风险的需要。

分析:

当前房地产市场呈现分化现象。一方面,在政策刺激下,一二线城市房地产销售火爆,不得不出台收紧政策;另一方面,在高库存压力下,三四线城市销售起色不大,不得不出台更大力度的利好政策,多地甚至提出购房可获得补贴的促销措施。

一二线城市经济比较发达,人口集聚还在继续,房子需求量本身就比较大,再加上这些年限购限贷,供给矛盾尚未解决。随着国家相关利好政策出台,需求马上出现井喷,这些房价非理性上涨的地区未来或进一步出台政策,促进房地产稳定发展。

 

典当业获“正名”迎来发展风口

典当行业终于有了正规金融机构的名分,2015年10月底,中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家统计局共同发布了《金融业企业划型标准规定》,将贷款公司、小额贷款公司及典当行归为非货币银行服务类金融企业,这也意味着金融监管部门确立了典当行等类金融企业正式金融机构的身份和地位。

自1996年以来,典当行业的主管部门从中国人民银行变为国家经贸委再换到商务部,一直被作为特殊的工商业对待。在前述监管部门正名的背景下,典当行无疑成为当下最年轻的金融机构,但究其收取抵押品而放款的特殊商业模式而言,典当业是人类最古老的行业之一,也被认为是现代金融业的鼻袓,特别是抵押银行的前身。

监管政策的调整,让典当业迎来发展的“风口。国内知名民营资本泛海系旗下的北京民生典当有限责任公司有关负责人认为,在当下的金融环境下,典当业作为银行的有益补充,在为中小微企业解决资金困难,扶持企业发展,实现国家普惠金融目标上起到了不可替代的作用,而服务中小微企业的融资需求,也是典当业未来发展的重要方向之一。

典当业待破局

全国典当行业监督管理信息系统显示,截至2015年12月底,全国共有典当行8050家,分支机构928家,注册资本1610.2亿元,从业人员6.3万人。2015年全行业共发放当金3671.9亿元,典当余额1025.2亿元,与上年同期持平。

这一数据表明,在实体经济增速放缓的背景下,典当业依然保持相对稳健的发展,显示了实体经济对以典当为代表的小额、短期、快速的融资服务仍有较强需求;同时,典当业以中小微企业、个体工商户为服务对象,在普惠金融中发挥着拾遗补缺的作用。尽管全行业维持升势,但典当业发展仍然面临诸多制约因素。近年来,《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》明确要求发挥典当在中小企业融资中的作用;上海市《促进中小企业发展条例》和北京市《关于贯彻国务院进一步促进中小企业发展若干意见的实施意见》都提出探索典当在中小企业融资中的应用模式,但相关规章、政策限制乃至禁止向典当行融资,使典当行自身也面临融资难,服务客户的能力受到限制,这成为典当业行业整体发展的最大制约。

同时,典当业这一古老行业的业务模式也面临创新升级。数据显示,截至2015年末,典当业全行业动产典当业务占全部业务30.5%;房地产典当业务占53%;财产权利典当业务占16.5%。

据媒体报道,2015年初,一位北京小伙为了购买婚房,将他十多年来收藏的200多双乔丹鞋全部抵押给某典当行,换得了100万元当款。尽管这条新闻颇为吸引眼球,但在典当业资深人士看来,球鞋这样小众化的民品(动产)抵押业务,未来不太可能成为典当业业务创新和做大规模的主要方向。而在房地产典当业务方面,一方面受近年来房地产市场大环境影响,未来如楼市价格剧烈波动可能会对典当业产生很大影响;另一方面,过度依赖于房地产典当业务,将使典当行面临和银行、小额贷款公司甚至互联网金融公司的同质化竞争,也不利于发挥典当业自身独特的优势。

北京民生典当资深业务经理认为,当前多数典当行仅依靠不动产抵押的单一业务生存,而对于财产权利类的业务,因其流程复杂、风险较高而往往不愿触及。而一些规模较小的民营典当行利用自身资金放贷,基本上当户的渠道都是仰仗着职业经理人或是投资者的熟人关系。

综上所述,典当行作为典型的“类金融机构,这些年来尽管受制于资本实力弱、融资渠道窄、业务单一规模小,以及过严的监管政策的限制,但行业整体仍然保持稳健的发展趋势。对于典当行业而言,需要通过业务创新,在保证盈利、风险可控的情况下破局升级。

创新典当业务

典当业创新升级的方向在哪里,近年来一直都是从业者思考和探索的问题。从典当业的特性看,典当是以实物为抵押,以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款业务相比,典当行对客户的信用要求较低,审批周期短,不限制贷款用途等,充分体现了典当“方便、快捷的特性,这些优势是银行无法比拟的。

据典当行业资深人士分析,长期以来典当业整体上形成了比较固定的业务模式,这也是目前房地产质押业务支撑了典当业务半壁江山的主要原因,但目前很多一二线城市科技型、文化创意类企业会越来越多,这些企业的股权、专利权、知识产权完全可以作质押业务,但对典当行来说,需要专业的人士对此类新兴的质押物合理估值,并且进行有效的业务风控,这也非常考验典当企业综合实力和创新潜力。在北京民生典当负责人看来,针对典当业的自身特性和当下的发展趋势,为中小微企业提供综合的典当融资方案应是典当业创新的一个方向。

据介绍,除典当业传统的房产典当、车辆典当、民品典当外,权利凭证质押业务是民生典当为解决中小微企业抵押物受限、融资困难而开展的特色创新典当业务。民生典当的创新业务包括应收账款典当、股权典当、知识产权典当等,服务方式的多元化,使公司能够根据客户需求提供多元化的典当融资方案,为更多小微企业解决融资难的问题。这些创新业务,已经实践且证明了是对典当业务创新的有益探索。

  

在线信贷规模或破万亿 小贷受惠互联网更趋便捷

站在“互联网+”的风口,在线信贷风头渐起,俨然成为互联网金融行业的一大热点。在近日举行的中国在线信贷联盟OLA沙龙活动中,来自中、美两国的20多位互联网金融公司高管就中国的在线信贷业务展开了探路式讨论。参与企业认为,随着参与主体的多元化、技术的成熟以及生态系统的完善,中国的在线信贷市场将在2016年爆发增长,规模或将超过万亿。目前,国内包括网商银行、微众银行、融360、甜橙小贷等在内的在线信贷机构和互联网信贷平台,都在用户人群、应用场景等方面进行扩围,在竞争中推动在线信贷朝着小额化、便捷化的路径发展,进一步加速了普惠金融的落地。

在线信贷凸显普惠金融特性

近年来,随着互联网金融的飞速发展,在线信贷成为焦点,传统银行、小贷公司、消费金融公司以及众多互联网金融机构都争相推出相关产品和服务。与此同时,包括征信机构、数据方、综合服务平台在内的相关行业发展也十分迅速。

根据网贷之家发布的统计数据显示,截至2015年底,国内网贷行业运营平台2595家,比上年增加1020家,增幅达64.8%。全年网贷成交量9823.04亿,比上年增长288.57%,凸显了强劲的发展势头。在“大众创业,万众创新”的发展潮流下,2015年互联网小贷行业呈爆发式增长的发展局面,也再次证明,作为银行的拾遗补缺者,互联网小贷这样的线上信贷在解决融资难、融资贵上,能发挥独特、重要作用。

与传统线下的信贷服务方式相比,在线信贷服务的申请周期较短、批贷门槛较低,贷款、消费产品种类更加丰富。通过对比可以看出,在线信贷带来的改变在于,通过互联网手段,使得那些无法被传统金融覆盖的人群,包括学生、农民、老人和蓝领工人在内的庞大群体,有机会享受到现代金融的便利,真正实现普惠金融。因此,从长远来看,随着用户转移到互联网和移动互联网上,信贷服务转移到线上是必然趋势。

在线信贷新玩法层出不穷

信贷服务从线下逐渐分流到线上,目前呈现出了客户规模小微化、贷款额度小额化、业务流程标准化的新业态。在此背景下,人们的小额贷款需求已经不再单纯依靠传统金融机构和模式来释放了,互联网金融平台成为新的选择。阿里小贷、微众微粒贷、手机贷、甜橙小贷之类的互联网小贷服务层出不穷,为人们解决现金短缺的燃眉之急。

就甜橙小贷来说,有资金需求的用户只需要通过甜橙小贷APP或者翼支付客户端,足不出户就能完成贷款申请的各项步骤。“很方便的,在手机上就可以操作。”“利率低,还款灵活。”“有很多活动,经常有福利。”新学期开学,说起选择甜橙小贷,大学生群体口中说得最多的词是快捷便利、额度合理、审核快。

据了解,作为中国电信背景下的互联网小贷平台,甜橙小贷现正推出“惠动全城,万众齐贷”贷款优惠活动,用户只要成功获得贷款,就有机会额外获得实际贷款金额1%的奖励,该活动将持续到3月31日。

业内人士认为,甜橙小贷这种贷款优惠、奖励实际额度、还款送礼等玩法在目前主流的互联网小贷产品中还是比较有差异性的。其特点在于进一步教育、培养用户使用互联网小贷产品,在解决自身资金短缺问题的同时,激活个人的信用价值。这和此前甜橙金融翼支付结合红包、抽奖券的玩法有异曲同工之处。

互联网小贷向便捷化发力

互联网金融的发展已经逐渐培养了用户线上理财、支付、小贷等具体的场景,作为大消费金融背景下不可或缺的信贷服务需求,小额贷款服务于互联网的结合正成为阿里、腾讯、京东这些巨头展开布局的切入点。相比于互联网巨头小贷业务单纯的电商生态,甜橙小贷、融360、手机贷等平台将数据源拓展至电商以外的其他渠道,将使用场景也拓展到更多生活化的场景。

纵观线上信贷的发展,甜橙小贷也好,微粒贷、手机贷等也罢,这些在线信贷服务不断趋于小额化、贷款流程标准化,或者是应用场景化、贷款利率优惠化,都集中体现了一点,那就是互联网金融服务的便捷性,通过互联网手段精准的为用户提供更加人性化的信贷服务。对于目前正在开辟更多城市,覆盖更多人群,填充更多人性化和快捷信贷体验的甜橙金融而言,也是以一种植入更多场景,以风控技术和大数据模型,一站式加密技术来保障用户申请贷款安全、便捷,并在这个过程中实现互联网信用贷款和大众消费、创业金融需求的统一。或许这正是下一轮互联网小贷市场竞争的焦点。

 

小贷公司经营遭遇困局 广东率先指引市场化退出

近日,广东省金融办发布了《广东省小额贷款公司减少注册资本和解散工作指引(试行)》(下称《指引》)。《指引》对小贷公司减少注册资本或解散提出了具体条件和需要提交的材料,并对减少注资和解散的流程做出规定,要求小贷公司在获得金融工作部门相关批复后需前往工商部门进行变更。

中国小贷行业协会会长闵路浩介绍,银监会、央行于2008年下发的《关于小额贷款公司试点的指导意见》(下称《指导意见》),对小贷公司的终止做了原则性的规定,但广东省此文件对小贷公司市场化退出的规定尚属首个。

重庆也曾于2015年发布《关于进一步做好小额贷款公司服务实体经济防范风险工作的通知》,提出小贷公司开业一年后可以减资,减持后最低资本限额为1000万元。但未有更为具体的指引。

《指引》明确提出,小贷公司减资后,有限责任公司的注册资本应不低于3000万元【山区县(市、区)不低于1500万元】,股份有限公司的注册资本应不低于5000万元【山区县(市、区)不低于3000万元】。如果解散,应符合2009年发布的《广东省小额贷款公司管理办法(试行)》中予以解散的情形,包括股东大会决议解散、章程规定的营业期限届满或章程规定的其他事由、法院依法宣布解散等。在小贷公司取得金融工作部门的相关批复后,凭批复到工商部门办理减少注资或注销手续。其中,减资后还需在10个工作日内将变更情况向县(市、区)金融工作部门备案,同时登陆非现场监管信息系统更新公司信息。县(市、区)金融工作部门对其变更事项办理及后续经营情况履行属地监管职责。

上述地方金融办人士表示,该地区原本并未对小贷公司解散等事项做出具体指导。但在经济下行周期中,小贷公司经营压力增加,部分小贷公司直接前往工商部门注销,监管部门却不知情,给监管工作带来不便。广东省金融办此举是对小贷公司管理的有序完善。

小贷公司经营困局

广东省率先出台上述《指引》有其特定背景。“减资的目的是为了清股东,解散的意思是经营困难。” 广东南方金融创新研究院秘书长徐北说。在广东地区,由于对小贷公司的变更需前置审批,无论变更股东、法人或是解散等都比较困难。

徐北介绍,广东地区小贷公司受资产规模及融资渠道的限制,在整体经济下行的情况下,抗风险能力差、信贷品种单一的困境逐步凸显。由于历史原因,广东地区小贷公司成立之初股权过于分散,在实际经营中,对企业的定位、经营思路的确定,股东很容易出现分歧。这一情况在国企背景的小贷公司中尤为突出,民企股东更趋向追逐高利润回报,国企股东更希望控制风险。

央行1月26日发布的小贷公司统计数据显示,截至2015年末,全国共有小额贷款公司8910家,贷款余额9412亿元,2015年小贷公司人民币贷款减少20亿元。有小贷行业人士表示,小贷公司业务分散,以往倚重人力开展业务不再符合市场需求,现在更注重推行标准化产品,这对小贷公司线上能力、风控技术提出了更高要求。

有市场人士表示,小贷行业从2005年试点以来已走过10年,到目前为止,只有《指导意见》这一部全国性监管办法。在实践中,《指导意见》的一些主要内容如外部融资比例、融资方式的限制屡遭各地突破。由于国家层面的管理办法迟迟未能出台,很多地方面临小贷行政许可被取消的困境。此外,作为专业放贷的准金融机构,缺乏必要的准入机制和完善的监管。央行于2015年8月发布《非存款类放贷组织条例(征求意见稿)》已征求意见完毕,但尚未正式发布。由银监会起草的《小贷公司管理办法》已向全国各省级政府和中央多个部委征求过意见,但暂未发布。

分析:

当前经济下行压力加大,加上监管条件较多、税负较重,许多小贷公司经营难以为继。持牌小贷公司和没牌照的机构进行放贷业务时没有明显的优势。此外,也有部分小贷公司粗放经营带来一系列恶果。广东出台的《指引》文件是全国首个对小贷公司规范退出机制的指导文件,是对现行制度的补充和完善,让小贷公司的注销解散事项更加有序规范。

 

营改增:为融资租赁算三笔账

3月24日,财政部、国家税务总局发布《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》,自2016年5月1日起,我国将全面实施营改增,范围扩大到建筑业、房地产业、金融业、生活服务业。
  融资租赁作为现代服务业下的税目之一,虽然在2013年被纳入营改增试点范围,但此次全面实施营改增,尤其是金融业实施营改增,完善了融资租赁业的增值税抵扣链条,理顺了行业发展思路,更指出了融资租赁业的取舍。
  首先,36号文给融资租赁的业务分了个类:直租回租直租被归纳入租赁服务(属现代服务业)。直租还分为融资租赁服务经营租赁服务直租中的融资租赁服务是指具有融资性质和所有权转移特点的租赁活动,例如将一台10年寿命的机床,租给承租人9年,最后承租人以50元的价格买下。直租中的经营租赁服务是指在约定时间内,将有形动产或者不动产转让他人使用且租赁物所有权不变更的业务活动,例如,30年寿命的飞机,租给航空公司5年,租期结束后,租赁公司再租给其他航空公司。回租融资性售后回租,例如生产企业一条装配线卖给租赁公司,租赁公司给生产企业购买款后,生产企业再向租赁公司按时交纳租金,交满租金后,装配线仍归生产企业。
  第一笔账:原则上利好
  融资租赁业2013年纳入营改增试点范围,按照17%的税率缴纳增值税,融资租赁公司可对承租人支付的利息部分开具增值税专用发票。承租人可通过融资租赁企业开具的增值税发票进项税额,抵扣其融入资金成本。
  2013年,金融行业尚未施行营改增,融资租赁业实行营改增,可以说是一个半拉子工程,主要体现在抵扣链条不完整。银行开具的利息流水单,不能作为融资租赁公司差额征税的合法凭证,也就是说,融资租赁公司的借贷利息支出,在增值税下无法进行抵扣,导致纳税基数增加,从而增加税负。金融业营改增之后,金融业将具备开具增值税专用发票的资格,融资租赁公司可以拿银行开具的增值税发票做进项抵扣。而融资租赁公司给承租人开具的销项发票没有变化,这就降低了融资租赁公司自身所缴纳的增值税。
  还有一个利好是,财税(2013)106号文件曾规定经中国人民银行、银监会或者商务部批准从事融资租赁业务的试点纳税人中的一般纳税人,提供有形动产融资租赁服务,在2015年12月31日前,对其增值税实际税负超过3%的部分实行增值税即征即退政策。原有政策到期后一直没有是否延续的通知,此次36号文件重新对超税负(3%)即征即退政策给予了延续,且未设定截止日期。
  此外,36号文件进一步将建筑物、构筑物等不动产或者飞机、车辆等有型动产广告位的出租服务、车辆停放服务、道路通行服务等均纳入经营租赁服务的范围,征收增值税,扩展了可开展经营租赁的标的物范围。
  第二笔账:利好的成色不那么足
  日前,财政部明确了在现行的17%、13%、11%、6%四档税率中,建筑业和房地产业适用11%税率,金融业和生活服务业适用6%税率。作为现代服务业的融资租赁业,增值税率为17%。银行等金融行业营改增之后,是6%的税率。这就是说,融资租赁业要承担11%的税率差,这个税负不算小。
  目前融资租赁售后回租业务根据财税(2013年)37号文的规定享受差额征收政策:以取得的全部价款和价外费用(包括残值)扣除由出租方承担的有形动产的贷款利息(包括外汇借款和人民币借款利息)、关税、进口环节消费税、安装费、保险费的余额为销售额。在实际业务中,融资租赁企业仅就差额后部分按照17%的税率缴纳增值税。五一营改增后,融资租赁企业的差额征收政策得到保留。但11%的税率差,将增加融资租赁企业的税负,对整个融资租赁行业是巨大的冲击。
  根据36号文的规定,2016年5月1日起,对可享受差额纳税的、经商务部批准从事融资租赁业务的试点纳税人的资本限制,从此前的注册资本达到1.7亿元,调整为实收资本达到1.7亿元,并从达到标准的当月起执行差额纳税。而对于2016年5月1日后实收资本未达到1.7亿元但注册资本达到1.7亿元的,在2016年7月31日前仍可按照差额纳税,但2016年8月1日后,实收资本仍未达到1.7亿元,就不得享受差额纳税。这实际提高了部分融资租赁企业享受差额纳税的门槛。
  第三笔账:税率分三档
  此次营改增,将融资租赁行业的税率区分对待,可以归纳为回租税率为6%,不动产直租税率为11%,有形动产直租税率为17%。按照租赁标的物的不同,融资租赁服务可分为有形动产融资租赁和不动产融资租赁。这一新规定,相应扩大了融资租赁的范畴。
  关键在于,动产和不动产的区分,税率上也有所区分。出租人提供有形动产租赁服务(包括融资租赁和经营租赁)的增值税税率保持不变,为17%,这可理解为传统上的融资租赁业范畴。而新增的不动产租赁服务(包括融资租赁和经营租赁),增值税税率为11%,这与房地产业执行的是同一税率。回租融资性售后回租,被纳入金融业下的贷款服务,按照贷款服务适用6%的增值税税率。向承租方收取的有形动产价款本金,不得开具增值税专用发票,可以开具普通发票,这样一来,承租方无法抵扣进项税,售后回租作为通道业务丧失了节税优势,预计回租市场将有一定的萎缩。单纯从事售后回租业务的融资租赁公司,发展将遭遇瓶颈

 

新三板分层标准正式发布 三个标准分两层

最新消息,从股转系统网站获悉,新三板分层方案正式出台。根据该方案,新三板分为两层:基础层和创新层。

标准一:净利润+净资产收益率+股东人数

(1)最近两年连续盈利,且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);

(2)最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);

(3)最近3个月日均股东人数不少于200人。

标准二:营业收入复合增长率+营业收入+股本

(1)最近两年营业收入连续增长,且复合增长率不低于50%;

(2)最近两年平均营业收入不低于4000万元;

(3)股本不少于2000万元。

标准三:市值+股东权益+做市商家数

(1)最近3个月日均市值不少于6亿元;

(2)最近一年年末股东权益不少于5000万元;

(3)做市商家数不少于6家。

在达到上述任一标准的基础上,须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于 50%,或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求,并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。

已挂牌公司2015年年报披露截止日(2016年4月29日)后,全国股转系统根据分层标准,自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司,于2016年5月正式实施。

新挂牌公司满足创新层准入条件的,将直接进入创新层。

准入标准的适用:

标准一,选择适用标准一进入创新层的企业,须取得中国证监会核准在全国股转系统公开转让的批复。

 

标准二,选择适用标准二进入创新层的企业,应补充提交一年期审计报告。

标准三,选择适用标准三进入创新层的企业,应当在挂牌前一次性向六家(含)以上的做市商发行股票或者挂牌同时发行股票,以本次发行价格作为市值的计算标准。

操作流程:企业在申报挂牌时,全国股转系统根据分层标准就该挂牌公司是否符合创新层标准自动判断,符合创新层标准的挂牌公司,直接进入创新层。

分层制度设计的初衷是,针对挂牌公司差异化特征和多元化需求,实施市场内部分层,提高风险管理和差异化服务能力,降低投资人信息收集成本。未来,股转系统会按照权利义务对等原则,在市场服务与监管要求方面,对不同层级挂牌公司实行差异化制度安排。值的注意的是,在新三板市场的现有状况下,交易主要集中在少数公司,大部分公司已是僵尸,分层制度推出后,根据分层方案,共有多少家公司可以进入创新层,未来这些公司将获得投资者的更多关注以及差异化制度的更多扶持,市场可密切关注。

 

周小川谈金融改革:通过股权投资减少对杠杆的依赖

中国发展高层论坛2016年年会本周末在北京召开,本届论坛以新五年规划时期的中国为主题。在中国发展高层论坛加快金融体制改革,构筑风险防范体系上,央行行长周小川就十三五规划中的金融改革问题发表讲话。

周小川称,刚刚通过的十三五规划第十六章专门提出加快金融体制改革。金融体制改革要完善金融机构和市场体系,促进资本市场健康发展,健全货币政策机制,深化金融监管体制改革,健全现代金融体系,提高金融服务实体经济效率和支持经济转型的能力,有效防范和化解金融风险。这一章共三节,第一节是丰富金融机构体系,第二节是健全金融市场体系,第三节是改革金融监管框架。

周小川表示,中国金融机构有体量小的特点。中国金融机构过去量很少,品种比较少不能满足经济发展,所以要丰富金融体系,建立商业性金融、开放性金融、政策性金融、合作金融的金融机构体系,提出了开放性金融和政策性金融,是应对全球金融危机的需要。

在十三五规划中,政府强调金融为实体经济服务。对此问题目前有不同的提法,有人认为金融发展造成市场和产品不为实体经济服务,主要持负面看法。周小川说,但从博弈论角度,金融跟实体经济也可以是双赢的概念,应该至少有初步结论,如果金融不能更加发展更加普遍,实体经济就得不到发展。

周小川表示,十三五规划指出,健全金融市场体系,最开始如何将健康发展资本市场,中国有很大的资本市场空间。中国经济杠杆率偏高,特别是企业部门借贷比例过高,十三五规划也寄希望于资本市场发展 ,有更多股权投资,减少企业对借贷杠杆的依赖性。

此外,周小川还表示,十三五规划中表示要加强金融宏观审慎管理制度建设,构建货币政策和审慎相协调的管理体制,表明中国很注重从全球金融危机吸取教训。在通货膨胀不高的情况下,也可能出现金融风险和危机,所以要强调加强宏观审慎框架的建立。

另外,周小川称十三五规划强调建立符合国际标准的监管规则。周小川称,我们也有很多教训,包括去年股市波动市场中有各种讨论,包括金融监管体制的改革,要吸收经验教训。另外,从国际上看,目前还没有一个非常理想的模式,但是全球金融危机出现的很多问题,国际也有很多讨论和探索,也是我们的重要参考。在监管体制改革中,提出保护消费者权力,这是我们的一个弱点,需要加强。

在谈及如何看待中国企业部门或者公司部门的高杠杆率这个问题上,周小川认为:第一、中国居民储蓄率高,一般国家储蓄占GDP20%-30%,中国却占46%。储蓄高的原因多种多样,总之储蓄的钱多,走银行买债券的债务融资就高一些,中国企业债务高于其他国家也不奇怪,但也不能高得太过分;第二,中国资本市场发育晚,90年代初才出现,总融资额较低,民间融资也相对薄弱;第三,中国是改革开放致富比较快的国家,但是总的民间积累和财富比较少,所以使用民间财富变为股本融资的机会比较少,这几个因素加起来导致借贷比例高。

周小川认为有很多方法解决这个问题:其中一个重要的方法是加快资本市场发展,通过资本市场融资使得债务占GDP比重降低,降低股本融资的比重,还有加快其他债券市场的发展,健全利率汇率的市场机制改革。周小川说,在G20我们讨论了汇率机制,中国利率市场化在去年基本完成,放开利率管制,不管贷款还是存款已经放开,金融机构有了自主决定利率的权利,当然利率市场还有很多工作要做。

 


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