宏观经济】

宏观经济要闻

l  央行行长易纲在印尼会见了美联储主席JeromeH. Powell,双方交换了彼此对中美经济金融形势、货币政策等议题的看法。易纲会见了国际货币与金融委员会主席、南非央行行长康亚戈,双方就全球经济金融形势、基金组织份额改革以及新兴市场经济体面临的问题进行了讨论。

l  国务院副总理刘鹤出席全国国有企业改革座谈会,会议要求突出抓好混合所有制改革,大力支持和带动非公有制经济发展;突出抓好市场化经营机制,加快工资总额管理制度改革,统筹用好员工持股、上市公司持股计划、科技型企业股权分红等中长期激励措施;突出抓好供给侧结构性改革,国有企业要继续化解钢铁、煤炭、煤电等行业过剩产能,多措并举降杠杆减负债,坚决化解各类金融风险;突出抓好国有资产监管。

l  国常会:确定完善出口退税政策加快退税进度的措施,为企业减负、保持外贸稳定增长;11月1日起提高部分货物出口退税率,并将退税率由七档减为五档,将坚决打击骗取出口退税行为;确保按时完成全年棚改任务,商品住房库存不足、房价上涨压力大的市县要尽快取消货币化安置优惠政策,有序加大地方政府棚改专项债券发行力度,对新开工棚改项目抓紧研究出台金融支持政策,严禁借棚改之名盲目举债和其他违法违规行为。

l  相关媒体称,当前中国经济已经从过去的规模扩张转向高质量发展阶段。在这一新阶段,创新是引领发展的第一动力,国有企业改革必须以市场为导向。要长久保持国有企业自身的活力,并使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地,建立健全国有企业的市场化经营机制已经成为当务之急。

l  近日,财政部相关负责人的发言引发关注,这意味着更大规模的减税正在路上,表明我国降成本措施持续加力,将会给企业带来更多获得感。中央持续释放减税红包,既是看到了经济下行压力,也是在对接“降成本”这一供给侧结构性改革的长期任务。

l  国家主席习近平主持召开深入推进东北振兴座谈,就深入推进东北振兴提出6个方面的要求:一是全面深化改革;二是激发创新驱动内生动力;三是科学统筹精准施策,构建协调发展新格局;四是更好支持生态建设和粮食生产;五是深度融入共建"一带一路";六是更加关注补齐民生领域短板。

l  习近平总书记在中国石油辽阳石化公司考察时强调,我们的国有企业要继续做强做优做大,那种不要国有企业、搞小国有企业的说法、论调都是错误的、片面的。我们实行公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度,这一点毫不动摇。任何怀疑、唱衰国有企业的思想和言论都是错误的。

l  国务院总理李克强在浙江考察期间表示,还会出台更多政策,给民营企业更加良好稳定的市场预期;下一步要更大力度简政、减税、减费,"减税"要加快推进增值税税率"三档变两档",研究降低增值税税率。

l  财政部出台财政系统贯彻落实实施乡村振兴战略的意见,把农业农村作为财政支出的优先保障领域,公共财政更大力度向"三农"倾斜。

l  社科院学部委员余永定:下半年中国经济会好转,汇率应该由市场来决定,如果让人民币贬值就让它贬值,没有必要为守住"7"这样一个所谓的心理点;资本市场回稳,特别是股票市场,可能已经见底了,不要放弃我们的股票市场,让外资抄了底。

l  银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》,公募理财可以通过公募基金投资股票;在理财产品销售方面,引入不少于24小时的投资冷静期要求,并进一步提高了条款表述的针对性和准确性;过渡期结束后,对于因特殊原因难以回表的存量非标准化债权类资产,以及未到期的存量股权类资产,经报监管部门同意,商业银行可以采取适当安排妥善处理;将单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元,个人首次购买需进行面签。

l  国务院常务会议:在负面清单之外,外资与内资一视同仁,将符合条件的外资项目纳入重大建设项目范围,给予用地、用海审批等支持;扩大鼓励外商投资范围,将外商再投资暂不征收预提所得税范围扩大到所有非禁止项目和领域;大力保护知识产权;11月1日起下调1585个税目工业品等商品进口关税税率,关税总水平将由上年的9.8%降至7.5%;要继续毫不松懈抓好非洲猪瘟疫情防控工作。

l  国务院发布关于推动创新创业高质量发展打造"双创"升级版的意见,着力促进创新创业环境升级;研究适当降低社保费率,确保总体上不增加企业负担;对个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票,对差价收入免征个人所得税;支持发展潜力好但尚未盈利的创新型企业上市或在新三板、区域性股权市场挂牌;允许科技企业实行"同股不同权"治理结构;支持尚未盈利的创新型企业上市。完善定向降准、信贷政策支持再贷款等结构性货币政策工具,引导资金更多投向创新型企业和小微企业。

l  中共中央、国务院印发《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》,要求统筹城乡发展空间,促进乡村产业兴旺;大力实施乡村生态保护与修复重大工程,完善重要生态系统保护制度,促进乡村生产生活环境稳步改善,自然生态系统功能和稳定性全面提升,生态产品供给能力进一步增强。

l  工信部部长苗圩:就近期而言,中美经贸摩擦对我国企业、产业的影响有限;将在全国二十多个城市开展产融合作试点,促进金融行业支持实体经济发展;实施工业互联网平台建设及推广工程,推动制造业"双创"发展;随着进一步的扩大开放,我国还将分年度、分期不断降低进口关税水平。

l  相关媒体称,民营经济在我国经济中的地位不容置疑,对于当前民营经济遭遇到的困难和瓶颈,政府部门和监管机构应当予以正视,要在市场准入机制、产权制度、企业融资、税负等多个方面下定决心大力改革,为民营企业发展创造有利环境。

l  国家融资担保基金在京揭牌并正式运营,其分别与安徽省信用担保集团等8家省级担保再担保机构签订合同,与建设银行等7家商业银行签订"总对总"银担合作协议。

 

 

 

宏观经济新闻详情

姚余栋:去杠杆已取得成就,明年应及时转为稳杠杆

来源: 财经网

“始于2015年的供给侧结构性改革是伟大的实践,目前去杠杆已经取得重大成就,坏的杠杆被去掉,未来的杠杆是透明的、可穿透的、标准化的,明年应及时转为稳杠杆。”大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋在以“金融科技链接智慧未来”为主题的2018杭州湾论坛上如此表示。

                                               

大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋

姚余栋认为,杠杆有好杠杆和坏杠杆之分。就好比身体里的胆固醇,有高密度和低密度的胆固醇,高密度胆固醇是好的,低密度是不好的。我觉得一定要区分出是加的是好杠杆还是坏杠杆。人民银行、银保监会、证监会在关键时候逐渐压降影子银行,未来的资产逐步打破刚兑,这是几年前不可想象的。所以以后杠杆都是透明的,可以穿透的,类似标准化的或者是类公募的,向公募看齐的这样的一个资产管理。这个非常了不起。美国也是做不到,各国也是做不到,我们在2020年12月完成平稳过度,把原来的坏杠杆变成好杠杆,这个非常重要。

以下是发言实录:

姚余栋:谢谢主持人,2019年中国经济需要从去杠杆果断转为稳杠杆,我先讲两个例子,去杠杆一般会出现金融危机的,过去100多年来,只有三个例子没有出金融危机,一个是美国战后的去杠杆,战后的需求的拉升;一个是我们国家1998年的去杠杆,加入WTO带来了外部需求。我觉得这次的去杠杆是第三个例子,没有金融危机的去杠杆。

实际上这是非常了不起的。人民银行的易行长说稳杠杆,能够稳就很了不起,我们能够稳,不发生系统性的金融危机就很了不起。去杠杆是很艰难的过程,一定要中西医结合,猛药之后用中医调节一下身体,持续用猛药伤身体,达不到长期的效果。

第二点,杠杆有好杠杆去坏杠杆之分。比如说我的体重明显超重,后来了解到胆固醇有高密度和低密度之分,高密度胆固醇是好的,低密度是不好的胆固醇。我觉得一定要区分出加的是好杠杆还是坏杠杆。我现在减少吃肉或者是很少吃肉,一开始很痛苦,因为还是喜欢吃肉的。现在少量吃一点鱼,虽然我的体重没有下来,但是我的胆固醇都是好胆固醇,这个要分清楚。

我觉得2015年12月份中央经济会议实施的供给侧结构性改革是一个伟大的实践,使中国经济迅速强势回暖,在这种背景下,党中央国务院决策,一行两会推出强监管,陆续出台的政策有几百项,这些都是猛药,但促使我们以前的坏杠杆转化为好杠杆。我们原先有100万亿的理财,其中50万亿涉及刚兑,通过强监管以后,整体风险得到了控制。人民银行、银保监会、证监会关于资管新规出台的政策,可谓千锤百炼,几乎完美,政策水平是非常高的。

这些措施在关键时候让我们的影子银行或者是未来的资产转成打破刚兑的资产,这是几年前不可想象的。以后再加的杠杆都是透明的,可以穿透的,类似标准化的,或者是类公募的。这是非常了不起的。美国做不到,各国也做不到,我们要在2020年12月31日完成平稳过度,把原来的坏杠杆变成好杠杆,你加的是什么,这个非常重要。

另外,我们看看主体,地方政府受到抑制,国有企业去杠杆受到限制,民营企业股权质押出现的一些问题,有的也是比较激烈的。各个主体无论是从地方政府都是在去杠杆。这个过程有供给侧结构改革的强势支撑,有金融的强监管使我们一下子把坏杠杆变成好杠杆,把以前很多低密度的胆固醇,变成高密度的胆固醇。大家想一想,2020年12月31日开始只有少部分不能处理的资产经过批准可以延续,大部分都是净资产管理,这是类公募的,非常了不起。

第四点,我们当前面临着严峻的考验。首先主要是经济下行,经济下行的压力比较大,大家看看房地产,销售在下行,我们的固定资产投资,边际下行压力比较大,消费没有以前这么强劲,进出口面临外部冲击,中美贸易摩擦这个效果还没有完全的显现,因此,明年我们面临的经济下行的压力比较大。

还有对于社保的问题,依然没有彻底地消除这个问题,社保怎么办,说暂时不收,将来收不收是一个问题,我担心这可能带来失业的问题。我觉得需要保增长。保增长需要及时地稳就业。明年的情况,现在需要及时进行调整,及时转化为稳杠杆。我感觉供给侧改革还是需要继续,这是一个伟大的实践和创新。这是毫无疑问的事情。

强监管把坏胆固醇很大程度转成好胆固醇,这是前所未有的事情,中国的经济面临的外部冲击也是比较大的,下行压力也是比较大的,所以,这个时候需要中西医结合,前段时间用猛药,现在需要赶快调理,阶段性转为稳健康,让身体强健一下,保持经济在合理范围之内成长,一定是要保护就业,就业是民生之本。大家想一想以后如果明年M2增长,银行的表外在增加,增加的都是按照资管新规要求来的。所以,我觉得去杠杆取得了阶段性的重大成就,创造了一个在没有系统性金融危机的情况下的成功的去杠杆。

 

 

 

华泰宏观:央行今年年底或明年年初进一步降准仍可期待

  来源: 腾讯财经 宏观经济

【商业银行负债压力是信贷少增主因之一】9月份,人民币贷款增加1.38万亿元,同比增速13.2%,增速低于8月份,和我们预测值(1.3万亿;13.2%)一致。前三季度人民币贷款增加13.14万亿元,同比多增1.98万亿元。分部门看,住户部门贷款增加5.69万亿元,其中,短期增加1.85万亿元,中长期贷增加3.83万亿元;非金融企业贷款增加7.11万亿元,其中,短期增加7046亿元,中长期增加4.93万亿元,票据融资增加1.21万亿元;非银行业金融机构贷款增加2874亿元。8月份存款增速8.5%,依然低于贷款增速4.7%,反映出商业银行存在较大负债压力。我们认为,信贷增速下滑主要原因还是商业银行负债压力。

【推算旧口径,社融增速大概率跌破10%】央行数据,9月社会融资规模增量为2.21万亿元,同比增长10.6%。央行在9月份重新调整了社融统计口径,将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计,央行同时公布了新口径下地方政府专项债券8月份和9月份的余额,可以推算9月份因为加入地方政府专项债导致的社融新增量为0.74亿元。由此,我们粗略估计在旧口径下9月份社融新增在1.5万亿,和我们预测值(1.5万亿)一致,这意味着在旧口径下社融增速大概率在我们预测的9.8%左右。我们认为,旧口径下社融新增不及预期主要是由于表内信贷扩张速度下滑,以及9月份债券融资减少导致的。

【M1增速较低,企业现金流仍紧张】9月末,M2同比增长8.3%,增速比上月末高0.1个百分点,高于我们预测值8.1%;狭义货币(M1)同比增长4%,增速比上月末高0.1个百分点,和我们预测值(4%)一致;M1增速较低,企业现金流较为紧张,当下扩信用仍然面临较大困境。我们认为,企业融资需求进一步向银行表内贷款倾斜,央行货币在9月份没有表现出宽松倾向,商业银行负债压力仍然较大,9月份企业的现金流依然处在紧张状态。

【央行今年年底明年年初进一步降准仍可期待】我们在9月份金融数据点评报告中指出,“国常会传递的转向信息较为清晰,信贷增速不及预期主要因素是商业银行负债压力仍未解决,这两者的叠加使得货币政策进一步宽松的概率提升”。央行在10月7日决定在10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。我们认为,社融增速在口径未调整情况下出现下跌,加上社融融资向银行表内融资倾斜,央行年内进一步降准的概率仍然存在。

 

 

 

破解融资难融资贵问题又一重大举措:国家融资担保基金成立

来源: 经济网-中国经济周刊

(本文刊发于《中国经济周刊》2018年第39期)

9月26日上午,国家融资担保基金有限责任公司在北京举行揭牌暨首批合作业务集中签约仪式,分别与安徽省信用担保集团等8家省级担保再担保机构签订了再担保业务合同,与中国建设银行等7家商业银行签订“总对总”银担合作协议。这标志着备受关注的国家融资担保基金正式启动运营,也标志着国家支持小微企业、“三农”和实体经济发展的又一重大政策措施落地,将对破解小微企业、“三农”融资难融资贵问题起到实质性推动作用。

近日,国家融资担保基金负责人就基金运营管理有关问题接受了记者采访。

明确使命,破解小微企业、“三农”融资难题

当前,我国有7000多万户小微企业,分布在各行各业,贡献了超过60%以上的国内生产总值、50%以上的税收、80%以上的城镇就业岗位。“可以说,小微企业和‘三农’是吸纳就业、激励创新、带动投资和促进消费的主力军和重要生力军,是推动经济转型升级、高质量发展的重要引擎,在经济社会发展中具有极其重要的地位。”财政部有关负责人表示,党中央、国务院高度重视小微企业、“三农”发展,出台了一系列扶持的政策措施,设立国家融资担保基金就是其中一项。

当前,融资难融资贵是制约小微企业、“三农”发展的一个突出问题,许多小微企业虽然有订单、有市场,但由于缺信用、缺信息、缺抵押,相较于大中型企业,贷款成本高、风险大,难以通过市场途径获得融资或需要付出较高的成本才能获得融资,需要采取有效的政策措施予以解决。“设立国家融资担保基金,就是通过和地方政策性担保机构开展业务合作,带动形成全国性政策性融资担保体系,并通过与银行进行‘总对总’合作,共同为小微企业和‘三农’提供较低成本的担保融资服务。”这位负责人说。


聚焦主业,推动建立健康可持续政策性融资担保体系

根据国务院批复的方案,国家融资担保基金有限责任公司的业务以再担保为主,适当开展股权投资业务,支持各省份开展政府支持的融资担保业务。

财政部有关负责人表示,为尽快发挥基金效应,近期拟以再担保业务为切入点,分批次与省级担保再担保机构开展合作,为符合条件的融资担保业务提供再担保。下一步,再选择优质省级担保再担保机构开展股权投资试点。基金对纳入合作范围的融资担保业务,原则上按原担保金额的20%分担风险责任,执行优惠再担保费率。

目前,各地政策性融资担保机构发展不平衡,特别是在服务小微企业、“三农”方面的作用发挥得不够充分。财政部有关负责人表示,国家融资担保基金的成立,将有助于改善这一局面:

一是通过突出主业、降低费率、做大规模,切实把金融活水引向小微企业、“三农”。

“设立国家融资担保基金是党中央、国务院作出的一项重大决策,旨在通过政策性融资担保体系,发挥财政资金‘四两拨千斤’的作用,引导更多金融活水流向小微企业、‘三农’等普惠领域,促进大众创业、万众创新,推动供给侧结构性改革和经济社会全面发展。”财政部副部长刘伟强调。

据介绍,基金将以服务小微企业和“三农”为主业,逐步达到小微企业融资担保金额占比不低于80%,其中单户授信500万元及以下融资担保金额占比不低于50%的政策要求。

由于基金的再担保业务主要是对符合条件的省级担保再担保机构提供一定比例的风险分担,能推动形成“国家融资担保基金—省级担保再担保机构—辖内融资担保机构”三级机构与银行共同参与的业务联动和风险分担机制,可大大降低贷款利率和担保费率。“我们要求,向小微企业和‘三农’收取的担保费率,不得高于当地政府或监管部门核定的水平。”财政部相关负责人表示。

此外,基金的股权投资主要对省级担保再担保机构注入资本金,支持其向下逐级参股融资担保机构或为体系内的融资担保机构提供担保再担保服务。可以通过省级放大倍数,做大规模,从根本上推动解决融资难问题。

二是推动建立一个健康可持续发展的政策性融资担保体系。

据悉,基金将推动省级担保合作机构完善制度设计,推动形成风险分担、利率优惠、手续简化、信息共享等权利与义务对等的银担合作机制,构建能够承担本行政区域政策性融资担保任务龙头机构,最终形成融资担保机构数量合理、覆盖基层、功能互补的多层级融资担保体系。

“自上而下提高政策性担保机构的发展质量和服务效率,实现政策性担保融资项目的可持续发展,为服务小微企业和‘三农’发挥更大作用。”财政部相关负责人说。

刘伟强调,国家融资担保基金有限责任公司要坚持准公共产品定位,正本清源,不与偏离主业的担保机构进行股权合作,不能盲目扩大业务范围,不与市场“抢饭吃”,不能异化为新的地方政府融资平台。

从严管理,实现风险控制全方位、全过程、全覆盖

国家企业信用信息公示系统显示,国家融资担保基金有限责任公司于7月26日在北京注册成立,注册资本661亿元,经营范围包括再担保业务、项目投资、投资咨询、监管部门批准的其他业务。公司共有21家股东,第一大股东财政部出资300亿元,持股比例45.39%;工农中建交五大行分别出资30亿元,持股比例4.54%;国家开发银行、邮政储蓄银行等五家股份制银行均出资20亿元,持股比例3.03%。另有包括多家银行在内的机构股东,持股比例从0.15%至1.51%不等。

根据国务院批复的国家融资担保基金设立方案,基金为有限责任公司,按照政策化导向、市场化方式、专业化管理模式运作。公司董事来自财政部、银保监会、农业农村部等多个政府部门和主要股东银行,专业团队主要通过市场化选聘,有利于发挥各方面的优势。

刘伟强调,要全面加强党的领导,充分发挥党组织的领导核心和战斗堡垒作用,确保基金队伍建设和各项工作始终置于党的坚强领导之下。要按照建立现代企业制度的要求,完善公司治理体系,建立正确的激励约束机制。要始终将风险控制置于公司总体战略和总体运营之中,积极引导地方合作机构有效防范和控制风险,推动全国政府性融资担保体系规范健康可持续发展,实现风险控制全方位、全过程、全覆盖。

 

 

 

 

资管新规下的变局

 

来源: 经济日报

今年4月份发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》明确提出统一监管标准、消除多层嵌套、打破刚性兑付、规范资金池、降低期限错配等要求,将有力推动我国金融行业规范发展,回归服务实体经济本源。面对相关要求,金融机构特别是资产管理机构该如何定位,如何加快推进业务转型,提高主动管理能力,并保护好投资者合法权益?

经济日报特邀北京大学汇丰金融研究院执行院长、教授,中国银行业协会首席经济学家巴曙松及其研究团队作出相关解读。

资管机构亟需提升定价能力

在过去几年中国资产管理行业快速发展的过程中,通道及资金池等类型资产管理业务贡献了较大比例的规模。据初步估计,此类业务存量规模应不低于50万亿元。在此情况下,一些资管机构的竞争能力便集中在找出规避监管的方式、以协助商业银行发展表外业务之上,定价能力在整个业务链条中并不起主要作用。

 “资管新规”颁布后,“旧模式”类业务面临逐步清理和规范,对于部分资产管理机构在资产管理业务规模和业务收入上均带来了适应新监管的要求和压力;部分不符合新规要求的产品在结束之后,存量资金和融资需求被释放出来,也需要按照新的业务模式重新配置。在此形势下,各类资产管理机构需要重构以资产定价能力为主的核心竞争力,以应对“资管新规”逐步落地过程中面临的挑战和机遇。

首先,提升资产定价能力是资产管理行业存在及发展的必然要求。与信贷融资体系相比,资产管理行业具备市场参与者较多、市场信息较为透明、资源配置过程更加市场化等优势。这些优势在很大程度上是建立在资产管理行业在资源配置的过程中,可以通过一定的机制,对不同类型的资源实行更为有效定价的基础之上的。

   其次,资产定价能力是广大投资者衡量一家机构资产管理能力最为重要的指标之一。在原来一度存在“刚性兑付”的时期,资管机构的资产定价行为无论正确与否,其风险结果均将被资产管理机构所吸收。根据新的监管规则,在“刚性兑付”逐步打破之后,广大投资者将无法再简单地以“期限”和“收益率”来评判一款资产管理产品,而是可以通过产品的净值直接感受和体会资管机构的资产定价能力,进而影响广大投资者是否购买一款资产管理产品。因此,资产定价能力不仅是投资者衡量一家机构资产管理能力最重要的指标,同时也是长远打造一家资产管理机构品牌的基础。

   其三,在当前新旧经济增长动能转换时期,资产管理机构的资产定价能力显得尤为重要。经济动能转换的进程,叠加内外部金融周期的影响,使得当前金融市场呈现出高波动性的态势。在此形势下,资管机构的资产定价能力显得尤为重要:如何在市场中找出被“错估”的资产并及时介入,既有利于资管机构为广大投资者获得丰厚的回报,也有利于更好服务实体经济。

   当前,部分资管机构要构建以资产定价能力为主的核心竞争力尚需时日。一方面,部分资产管理机构的人员配备、业务流程、企业文化仍是以旧的监管框架下的资产管理业务模式构建,需要较大幅度地调整。另一方面,中国资产管理行业需进一步规范和成熟,才有利于具备更强资产定价能力的资管机构有更大机会从行业竞争中脱颖而出。

 

 

 

 

【业务版块聚焦】

典当业务

 “互联网+”为典当行业带来了什么?

来自:典当咨询

“互联网+”主要是指通过新的互联网技术,围绕“提升效率、降低成本、提升用户体验”这几个方面为企业经营服务。对一般企业来说并未改变其经营本质,但在任何一种新技术出来时,只有最先掌握和使用新技术为企业的经营提供竞争优势、降低成本、提升客户体验的企业,才能尝到新技术带来的巨大好处。而在新技术普及时,所有企业都拥有这种“优势”时,反而可能变成了企业的劣势或一种固定的成本。

善于在新技术刚推出时用新技术来提升效率、降低成本、提升用户体验的企业才能真正感受和享受到优势。正如“电灯泡+”的故事一样,每一项技术能真正给你带来具有颠覆性优势的商业模式,带来垄断利润和超额利润的时间并不长。“互联网+”风潮过后,必然又会有新的技术出现。因此,典当行也必须尽早利用好“互联网+”新技术为企业经营服务。

“互联网+”为典当行业带来了什么好处?其实也是围绕上面所说的几个方面。

一、“互联网+”提升了用户体验:随时随地可以手机续当,告别了续当缴费必须跑腿到柜台的历史。

以下是手机续当的数据分析:   

1.通过手机办理缴费的业务金额超过40亿。


      

2.通过手机办理缴费业务笔数达到5万余笔


 

3.手机缴费时间段集中在早上8--10点


 

4.手机续费金额增长趋势强劲


 

 

5.手机续费的用户集中在80后、90后


6.手机续费用户男女各自半边天


    7.手机续费笔数增长趋势强劲


 

二、“互联网+”提高了典当企业业务办理效率:典当业务合同、各自票据均可通过电子签名,减少用户来回多趟往返典当行奔波之苦。典当通累计电子签名业务超过1000次。 

三、“互联网+”新技术还在典当企业的风控管理:贷前、贷中、贷后风险管理上为典当行提供更多支持,极大降低了典当业务风险。

  典当通以“诚信、创新、口碑、开放、共赢”为宗旨,逐步赢得广大典当行企业的青睐,吸引越来越多的典当企业共同合作、共同创新,共同为中国典当行业的发展做出贡献。

典当通是典当互联网服务领导者,是国家“互联网+”战略在典当行业的积极倡导者和实践者。搜当网认为典当行业是我国普惠金融体系重要的组成部分,对于中小微企业短期资金融通有着不可替代的作用。搜当网从创立之初,积极推动整个行业发展,致力于为客户提供全面的互联网+典当服务解决方案,从而提升典当行业的普惠金融服务水平。搜当网将会在典当通的基础上,综合运用大数据、云计算等新兴信息技术,与合作伙伴一起,整合行业优质资源,创新金融模式,降低金融交易成本,打通典当行业与金融市场之间的屏障,从而打造典当综合服务平台,成为国内领先的科技金融企业。搜当网目前已经超过6000多家的典当行企业用户。

 

 

 

互联网金融

多银行下调部分理财产品投资“门槛”至1万元

来自: 新京报

十一假期前,理财新规正式出台。新京报记者了解到,多家银行落实理财新规相关规定,宣布下调部分理财产品销售起点金额至1万元。在业内看来,投资者的门槛将大幅度降低,可以吸引更多投资者入场。

理财投资门槛从5万降至1万

9月28日,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》,作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》配套实施细则公布,自公布之日起施行。银行理财新规区分公募和私募理财产品,将公募理财产品的投资门槛由此前的不低于5万元大幅下降到不低于1万元。

10月8日,交通银行对外发布公告,交行计划自2018年10月8日起对部分面向个人客户销售的存量及在售公募理财产品起售金额调整为1万元起,同时也调整了部分结构性存款产品的起存金额,具体以产品说明书/产品协议为准。

农业银行、建设银行、中国银行、招商银行则在十一假期前对外宣布新规。9月30日,农业银行在官网宣布,10月1日及以后的认购/申购资金适用新起点金额,范围包括43只理财产品。

建设银行在其官网发布《中国建设银行“乾元-惠享”(季季富)开放式净值型人民币理财产品调整首次购买起点金额的公告》,该产品首次购买起点金额由5万元人民币调整为1万元人民币。上述调整于2018年9月30日17:00正式启用。

中行公告,决定从2018年10月1日起,调整部分公募理财产品个人、对公销售起点金额至等值人民币1万元。

招行表示,招行计划自2018年10月9日起对部分理财产品销售起点等要素进行批量调整。首批调整范围包括朝招金系列理财产品、日日盈系列理财产品、日日鑫理财产品,主要内容包括理财产品销售起点调整为1万元起购等。

“银行商业理财起购点仍有降低空间”

对于上述各家银行调整理财产品起购点的行为,中国人民大学国际货币所研究员李虹含认为,单只公募理财产品销售起点由5万元降至1万元,意味着投资者的门槛将大幅度降低,可以吸引更多的投资者入场,实现商业银行服务投资者普惠金融的重要理念,与当前金融服务实体经济与具体消费者脱虚向实的总体诉求相一致。

“但是与市场上100元起购的公募基金相比,银行商业理财的销售起点仍有进一步降低的空间。”李虹含同时指出。

 

 

 

秦洪涛:互金行业经历去伪存真 发展和竞争回归秩序

来源:腾讯财经 

腾讯财经讯 由杭州市人民政府、《财经》主办的“2018杭州湾论坛”于10月17日在杭州举行。本届论坛主题“金融科技链接智慧未来”。腾讯财经全程直播本次论坛。

在“金融安全与投资者保护”分论坛上,恒昌创始人兼CEO秦洪涛出席并演讲,秦洪涛认为,过去一段时间,我国互联网金融领域乱象丛生,外界也开始用更谨慎的眼光来看待从业企业。对此,秦洪涛表示,互联网金融行业经历过此次去伪存真的过程后,将会更加遵循行业发展的客观规律。“随着秩序的不完善,为行业发展奠定了基础。近期互联网金融的监管,108条实施细则的落地,在客观上厘清了企业的边界,也让整个行业的发展和竞争回归秩序”。

以下为发言实录:

秦洪涛:尊敬的蔡主席,以及其他的各位领导、来宾,大家下午好!

今天下午非常荣幸参加此次的杭州湾论坛,也非常感谢主办方提供了这么一个平台,让金融行业的制定者、管理者和学者、专家齐聚一堂,共同探讨构建金融风险的防线,在过去的一段时间里面,互联网金融领域也好,金融科技领域也好,事情比较多。外界也开始用更谨慎的眼光来看待这一切,在互联网金融和金融科技不断向前演进的过程中,不确定性加大。监管难度提升,行业平稳健康的发展更需要汇集各方的智慧,共同来推动指引。因此在这样一个行业的节点,思索金融安全和投资者保护之道是非常必要的。

从长远来看,互联网金融行业的经历此次去伪存真的过程,遵循的行业发展的客观的规律,虽然行业正经历镇痛,但是随着行业秩序的不完善,为行业奠定了基础。近期互联网金融的监管,108条实施细则的落地,在客观上理清了企业的作业边界,也让整个行业的发展和竞争回归秩序。

从我个人的理解来看,新形势先的互联网金融发展之道就是在行业监管尘埃落地之时,需要深刻理解行业的本质,要坚守数字普惠金融的初心,以金融科技处理,服务广大中小微企业并为传统金融机构提供服务,这样的服务边界广泛,有着巨大的空间,而互金企业要做到以金融科技为驱动,进一步实现金融的本质,实现合规发展和效率公平。

在未来金融安全的构建中,金融科技的应用将极大地的得到体,一方面加快的数据的积累,让风险可控。另一方面金融风险降低了金融客户触达用户的成本,有助于监管,直接介入各个业务环节,第一时间实现风险的发现和排查。

随着中国经济进入高质量的发展的阶段,产业转型升级,使得金融科技的应用场景变得丰富多元,后监管时代,优秀的金融企业也将更有能力立足于现状,合理规划自身的战略和布局。同时在这样的大形势下,有益者一定是我们从业者的共识,不断推动中国金融科技不断的成长,将中国金融体系打造具有竞争力,能够与中国经济规模相匹配的体系。这是我们这一代人所担负的责任和使命。

我相信未来的中国市场一定会更加的成熟、规范,金融科技的发展将推动企业以先进的技术手段化解风险,坚守金融安全的红线,在新政策、规范的驱动之下,行业的变革将构建出一个有序、活力的新金融生态,也将释放更多更丰富的动能。

最后,祝此次论坛圆满成功。

 

 

 

 

息称北京网贷行政核查将于本月内开始

 

来源:才联社

财联社10月17日讯,记者获悉,北京互金整治办日前召开了北京市P2P网贷机构部署暨培训会指出,本次P2P网贷机构合规检查包括机构自查、自律检查和行政核查。行政核查拟10月中旬开展,下一步将全面展开北京市P2P网贷机构行政核查工作,促进网贷行业规范发展。行政核查的对象为在北京市注册、正常经营、收到《事实认定整改通知书》且提交自查报告等的P2P网贷机构,根据P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发的《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》(俗称108条)逐一检查机构的整改合规问题。

有知情人士透露,目前北京市金融局仍在协调核查时间,预计核查工作将在本月内正式开展。(财联社记者 姜樊)

 

 

 

 

 

 

 

小额贷款

长发“惠农贷”:激发农村金融改革新活力

 

来源:吉林日报    


核心阅读:

金融是国之重器,是国民经济的血脉。吉林省作为全国唯一一个省级农村金融综合改革的试验区,被赋予了探索以金融破局“三农”这个薄弱环节的国家任务,承担着深入推进农村金融供给侧结构性改革、创新发展普惠金融服务、助力乡村振兴发展的历史使命。

探索一条可操作、可复制的普惠型农村金融发展之路,全省各地、各部门及相关金融机构开展了多种形式的探索。其中,长发“惠农贷”是成效显著的探索之一。

作为吉林省最大地方国有企业,长春城市发展投资控股(集团)有限公司长期以来始终关注农村金融,将之视为企业社会责任发挥与经济效益之间平衡的战略支点,在农村金融市场创新方面始终贡献着力量。

自2016年正式创立“惠农贷”产品以来,长发集团在实践中不断探索、总结、完善,逐渐开创了一套切实可行的农村金融新模式,激发了农村金融改革新活力。

长发“惠农贷”重构了金服+资方+保险公司+下游渠道的农村金融产品新模式,是金融机构在农村基础金融、物权增信、信用信息等方面的新尝试,并发挥了引领示范作用。

 2017年,长发小贷公司因在农村金融领域作出的突出贡献,被吉林省财政厅授予金融发展专项奖励。

放款快、利率低、手续简便、不用(自己)跑”,与传统农村金融产品相比,长发“惠农贷”将越来越多的贷款户转变为经销商。

扶余市德胜镇范家村村民王恩石就是其中之一:“我家种了不到十公顷地,资金有点缺口,2017年11月,朋友宣传长发‘惠农贷’,我就试着贷了3万元,结果从提出申请到贷款送到家,共用了20天时间,还不需要任何抵押。”

这样的贷款到哪儿找去!”王恩石果断把自己变成了长发“惠农贷”的农村经销商,“到现在我已经有了9位客户,都是我们村的村民,知根知底的也放心,村民们借到了低息的贷款,今年的庄稼,都种得挺好。”

 长岭县集体乡集体村村民王洪福、吉农国际长岭分公司经理赵宝成……截至目前,长发“惠农贷”产品已推广至省内松原、辽源、双阳、榆树等30多个地区,为2000余户农民提供服务,贷款累计投放7000余万元,也培养起了上百人的农村经销商队伍。

 新思路—农村金融改革的有益探索

 星星之火,可以燎原。

 投身农村金融改革,是我们地方金融机构的使命,更是难得的机遇。”吉林长发小额贷款有限公司(以下简称“长发小贷”)总经理朱晓峰表示。

 吉林长发众创金服投资咨询有限公司(以下简称“长发金服”),成为长发小贷、长发金控、乃至长发集团创新金融服务、精准开拓农村金融市场的新支点。

长发金服自成立之初,便开启了对吉林省内农村金融市场的研究探索,创新设计普惠金融服务模式,并于2015年11月推出“惠农贷”项目,以小额、分散为原则,开展小微信贷服务,以低成本资金满足了部分农民农业生产和家庭消费的资金借贷需求。

针对农村金融增信手段少、融资成本高、风险分担和补偿机制不健全的痛点,我们逐步完善‘惠农贷’产品架构,努力寻找优质合作伙伴,提增信、降风险、压成本。”长发金服总经理夏泓洋说。

为进一步打造适应新时代要求的农村普惠金融产品,2017年,长发金服携手中国太平洋财产保险股份有限公司长春分公司及相关金融机构共同研讨农村金融市场服务事宜,并创新设计“惠农贷”新服务模式。

2017年12月,长发小贷、长发金服、太平洋保险公司长春分公司、吉农国际正式签署合作协议,吉林省乃至全国惠农贷款领域首创的金服+资方+保险公司+下游渠道的农村金融产品新模式正式面世。

引入保险公司提供履约保险,在涉农贷款的历史上具有里程碑意义,这也是全国保险行业首次提供农村信用类保险产品。

新模式—创立“四位一体”农村金融产品

长发“惠农贷”构建了企业运作、保险保障、资金方授信、下游通道组织的“四位一体”产品开发模式,是金融机构在农村基础金融、物权增信、信用信息等方面的新尝试。 

以省内农村地区农户为服务对象,长发“惠农贷”要求借款人信用观念强,资信状况良好,无不良社会和商业信用记录,具备完全民事行为能力,且所借款项用于农业生产或购买生产资料。

在“放款快、利率低、手续简便、不用(自己)跑”的同时,长发“惠农贷”构建了完善的整体风险管理架构。

包括:严格的下游通道企业筛选机制,为确保下游通道企业的客户推荐质量和担保能力,长发金服与保险公司共同审核下游通道企业的资质和实力;分散的下游通道企业合作机制,在下游通道企业的选择过程中,增加合作企业数量,实现分散多元,降低合作风险;完善的农户审核尽调管理机制,在“惠农贷”业务开展过程中,贷前、贷中、贷后人员岗位分离,风控部贯穿整个业务流程,进行审查及监管;全面的风险管理保障机制,三户联保+村屯经销商担保+下游企业保证担保+保证金代偿,多重保障措施,缓释信贷风险;多元的农业风险规避预警机制,引入人身意外伤害保险、续贷机制等。

 截至目前,除极个别借款户因重大疾病等不可抗因素形成续贷等外,‘惠农贷’的履约率保持了极高的水平,良好的风险管控发挥了突出作用。”夏泓洋透露。

 在众多的农村经销商看来,“我们的所有客户都是知根知底的本分人,能贷到便捷、便宜的款不容易,大家都很珍惜。”赵宝成说。

 “惠农贷+”—构筑农业全产业链服务

长发“惠农贷”产品推出以来,为吉林省内松原、辽源、双阳、榆树等30多个地区的2000余户农民提供了小额贷款支持,为其购置种子、化肥、农药等农业生产资料提供了及时、便捷的低成本资金支持,有效降低了农村融资成本,成为破解“三农”与小微企业融资难、融资贵问题的一条有效途径。

长发金服将以“惠农贷”为产品基础,不断完善“信贷+保险+下游通道企业”新模式,持续深化普惠金融研究中心工作,坚持农村金融产品创新和人才培养建设;不断加强互联网平台建设,构筑“农业全产业链”“金融全产业链”服务体系,构建企业运作、保险保障、资金方授信、下游通道组织的“四位一体”产品开发模式,为农户和资金方搭建“金融鹊桥”。

未来,长发金服将深入了解农业业务链条各环节需求,通过为“三农”提供信贷资金及其所需的其他金融服务,建立城乡协调、机会均等的金融体制,推进农村农业现代化,促进农民持续增收。

 

融资租赁

平安租赁创新金融模式,突破小微企业融资难困局

 来源: 经济网

经济网讯 近日, 2017年度上海金融创新奖评选结果正式公布,经过严格的专家评审、详实的创新成果答辩以及评审工作领导小组审定,中国平安旗下全资子公司——平安国际融资租赁有限公司(以下简称“平安租赁”)凭借“小企业+小设备”的创新融资租赁解决方案,首次荣膺“2017年度上海金融创新成果奖三等奖”,获得上海市人民政府对平安租赁在小微金融业务领域的创新气魄、科技成果、风险控制能力以及对社会与经济的贡献效益的高度肯定。

上海启动“金融创新奖” 评选

近几年,在金融服务领域,中央及各级主管部门越发重视小微企业融资难融资贵的问题。众所周知,小微企业在国民经济发展中具有重要的意义,在解决就业、增加税收、经济增长中均发挥着积极作用。然而,小微企业融资难却是一个世界性的难题。尤其在当前经济下行期,小微企业融资难上加难,破解这个难题迫在眉睫。近日召开的国务院常务会议中也强调,需部署进一步缓解小微企业融资难融资贵的措施,持续推动实体经济降成本——“当前要充分倾听和回应市场主体的感受和呼声,推进缓解小微企业融资难融资贵政策落地见效,切实促进就业稳、企业兴。”

为了支持和鼓励上海金融改革创新,推进上海国际金融中心建设,同时贯彻落实党的十九大和第四次全国金融工作会议精神的要领,有效助力国家深化金融体制改革,增强金融服务实体经济的能力,助力小微企业正向发展,上海市人民政府设立了上海金融创新奖,由上海市金融办、上海市财政局等机构组成上海金融创新奖评审工作领导小组启动了“上海金融创新奖”评选工作。

经过严格的专家评审、详实的创新成果答辩以及评审工作领导小组审定,中国平安旗下全资子公司——平安国际融资租赁有限公司(以下简称“平安租赁”)凭借“小企业+小设备”的创新融资租赁解决方案,首次荣膺“2017年度上海金融创新成果奖三等奖”,获得上海市人民政府对平安租赁在小微金融业务领域的创新气魄、科技成果、风险控制能力以及对社会与经济的贡献效益的高度肯定.

为积极践行政府支持实体经济和小微企业的政策,赋有天然创新基因的平安租赁与平安集团“金融+科技”和“金融+生态”保持高度战略协同,在行业内率先提出“创新租赁2.0”概念,并延展出小微金融创新业务。依托集团及公司遍布全国的销售网络、涉足全行业领域的专家资源,平安租赁小微金融秉持“做更简单的融资,做更专业的租赁”的服务理念,通过新设备采购融资、流动资金支持等金融方案、创新的互联网思维运作模式,满足大制造、大消费领域中小民营企业30-500万的资金需求,以解决小微企业融资难融资贵的困局。截至2018年8月,小微金融业务已为全国29个省市超11000家中小企业提供了超百亿元的资金支持,成为引领行业的创新标杆,走出了一条小微租赁创新发展之路,突破小微企业融资难困局,真正助力小微企业创造社会价值。

“小企业+小设备”创新成果,打造小微租赁生态圈

平安租赁小微金融以创新产品为风控载体,以创新技术为展业工具,以创新模式为战略目标打造小微租赁生态圈,突破了传统租赁行业产品非标化、风控经验化、服务同质化的瓶颈。针对小微企业需求特征,通过集约化获客、标准化产品、模型化风控、制式化流程,将融资租赁渗透到一台设备从产出、运行到淘汰的生命周期,覆盖一家小微企业从初创、成长到成熟的发展周期。

在标准化产品的基础上,小微金融业务创新融入小微企业新机购买、流动资金支持等融资需求场景,细分风控子模型,衍生出9大标准产品,实现客户营销精准性、审批结果预判性、审批尺度统一性,操作流程高效性。

同时,三大APP嵌入信贷工厂流水线,获客、申请、审批、运营、资产、数据等各环节均线上操作。小微展业APP,为客户提供24小时全线上、全流程、全覆盖的金融服务。小设备APP,提供强大系统运维、数据分析和金融产品支持,便捷设备商的在线营销、库存、合同、人力等模块化管理。微租赁APP,使小微企业可一键直达平安各类小微融资产品和服务。三大APP助力小微金融实现在线资料实时传递、审批结果实时反馈、合同签署线上鉴证、资产处置线上交易,提高并行作业能力,单笔作业时效控制在3小时内。

横向企业发展,纵向设备需求,实现租赁生态圈闭环

横向以小微企业成长过程为线索,覆盖其固定资产新增需求以及营运资金配套需求;纵向以设备生命周期为线索,覆盖其产出、使用、转让等每个环节导致的企业融资需求。最终形成设备商与小微企业以设备为载体、依靠融资租赁解决每一次交易、使用、处置环节的融资需求,完成租赁生态圈闭环。

突破小微企业融资难困局,助力社会与经济效益

为了积极打造社会效益与价值,针对小微企业融资难的问题,平安租赁以设备全生命周期和小微企业经营场景为载体,创新出小微租赁的模式,填补了金融服务实体经济和小微企业的短板。小微金融业务所服务过的客户创造了3700余项专利及发明,直接和间接带动6万余个就业机会,实现税收增长超亿元。同时,在经济效益上,平安租赁小微金融搭建了上海总部及全国门店的组织架构,依托小微展业作业平台,为全国29个省市的中小企业提供超百亿元的融资服务,同时大幅降低了运营、管理和风险控制成本,成为平安租赁“创新租赁2.0”的重要增长引擎。

正如近日召开的国务院常务会议中所强调,“不光要着力缓解小微企业融资难融资贵,还要加快拿出金融更好服务实体经济进一步的真招实措”。五年来,平安租赁始终坚持“用心融万物”的经营理念,充分发挥“融资、融物”的行业特性,积极投身扶持国家实体经济的发展阵列。目前公司业务已覆盖19大实体条线,并在健康卫生、能源冶金、工程建设、教育文化、制造加工、小微金融等多个细分领域引领租赁市场,在助力实体经济、推动小微企业正向发展的同时,为社会经济带来真正可靠的价值贡献与效益。

立足更高的角度,着眼更广的领域,平安租赁将在响应国家金融服务改革政策的同时,深化践行平安集团“金融+科技”和“金融+生态”的战略蓝图。在中国新金融生态圈内,不断开拓引领、赋能未来,坚守融资租赁的经营本质,并在租赁金融领域中持续探索创新,助力中国实体经济发展。用心融万物,平安租赁以极致、情怀、包容、创新和专业,为所有客户、合作伙伴乃至社会大众创造一个有包容心、创新性和专业性的行业前景,为实现“打造一种业内典范的商业模式,塑造一个基业常青的组织范例,成为一支推动行业进步的重要力量”而努力前行。(崔晓林)

 

 

 

PE/VC

私募业的监管仍在加强! 信披不及时入异常名单


来源:网易财经

昨日晚间,中国基金业协会发布通知称,自9月30日起,私募基金管理人未按时在信披备份系统备份报送,累计达两次的,协会将其列入异常机构名单。其中要求私募证券基金按时报送季报和年报、私募股权基金 (含创业)按时报送半年报和年报。

此外,从11月1日起已登记私募没有按要求进行信披备案且没有完成整改的,将被暂停受理产品备案。

值得注意的是,今年以来,私募失联和跑路的现象有所增加。业内人士表示,基金业协会对信息披露的报送严格要求,意味着协会进一步加强对私募的监管,尤其是私募私联和违法违规行为。

无独有偶,9月28日,因私募失联和违法违规,为其出具法律意见书的两家律所遭协会“封杀”三年。协会决定,自2018年9月25日起,三年内不再接受北京盈科(长春)律师事务所、山东德衡律师事务所出具的私募基金管理人登记法律意见书。

“谁签字谁负责”,这表明私募的备案开始“问责制”。对于管理规模已达12.8万亿的私募行业而言,监管正在不断细化。

协会从严要求私募信披

9月30日晚间,协会发布《关于加强私募基金信息披露自律管理相关事项的通知》,对信披的备份报送作了具体要求。

同时,协会表示一旦私募基金管理人作为异常机构公示,即使整改完毕,至少6个月后才能恢复正常机构公示状态。

 

 

私募股权母基金可用资金或不足千亿 低潮期应苦练内功

来源:中国基金报

今年以来,随着一级市场募资难现象持续,以投资私募股权基金为主的母基金(PE-FOF)也受到影响。近日,投中研究院发布的《2018母基金白皮书》显示,国内母基金预计可用资本量不足1000亿元。截至2017年,国内母基金整体规模1814亿元,数量103只,大部分开始募集的母基金都未能完成募集。

一级市场募资难

国资成出资主力

投中研究院发布的数据显示,2018年8月,VC/PE市场仅40只基金进入募集阶段,同比下降57.44%;目标募资规模107.8亿美元,同比骤降近9成。VC/PE募资境况的惨淡,从侧面反映了母基金面临的严峻形势。国内PE-FOF去年规模1814亿元,而目前预计可用资金量不足千亿元。作为PE-FOF主力之一的政府引导基金,8月无一成立。

白皮书显示,国内PE-FOF的LP包括国有企业、政府财政及引导基金,保险、银行等金融机构,高净值个人及民营企业。其中,地方国企及央企出资比例最大,占30%;政府财政及引导基金、银保等金融机构、高净值个人出资占比持平,均在20%左右;剩余11%为民企出资。

国有资本是人民币FOF最主要的出资人,未来仍将发挥重要作用,但需改善投资决策流程长、出资慢等问题。”投中研究院院长国立波认为,在宏观经济调整、去杠杆的大背景下,未来两年半是母基金行业的重大转折时期,如果想募到有规模的资金,还需要跟国资合作。

从2014年财政资金“拨改投”实施以来,政府引导基金迎来了爆发式增长。数据显示,国内PE-FOF的募集规模从2015年开始骤增至317亿元,2016年、2017年更是稳步增长至517亿元、620亿元,政府引导基金在其中功不可没。而从数量看,近三年设立的PE-FOF也是十年间高位。

盛世投资董事长姜明明表示,募资难是低潮期的一个直观现象。未来三到五年,政府引导基金、国有资本、金融机构三类LP将影响创投行业走向。“不能静态地看待当前的问题,要看到财税、金融、投融资体制均会进行深刻改革。”姜明明预计,在改革完成之后,大体量长周期的资金会源源不断地从政府、国有企业、金融机构、社保体系涌出,而新产业和高科技不断发展的涟漪会层叠互动,产生万亿级新产业规模。

低潮期母基金应苦练内功

多元化配置

面对现在的“至暗时刻”、“资本寒冬”,姜明明认为不要过度悲观,因为低潮期正是新布局的开始。“直面募资难的现实问题,把握大势、苦练内功,在低潮期拼专业的机构将会脱颖而出并创造新的高潮期。”在姜明明看来,母基金要更加专注行业垂直领域,对行业理解越深入,集聚资源的能力越强,对产业的促进作用越强,投资表现也会越出色。

白皮书显示,由于国内投资者对资金流动性要求较高,因此国内PE-FOF存续期最高不超过10年,在投资策略上也较为集中,以配置VC/PE子基金和项目直投为主,配比通常为6:4或7:3,近几年一些头部FOF直投比例甚至高达50%。而国外长期资本为常青基金,投资者追求稳健的投资收益,所以大部分国外PE-FOF以子基金投资为主,只有少数专业主权基金或养老金会涉足直投。

在退出方面,国内的VC/PE投多退少,退出首选IPO,但A股IPO政策存在一定不确定性,且目前投退比严重失衡,这间接给PE-FOF退出带来影响。

姜明明表示:“市场不能只靠GP(普通合伙人)孤身奋斗,LP(有限合伙人)、母基金要通过二手份额基金、并购基金等多种方式,创造更多流动性。”而站在资金链、产业链上游的母基金机构,一方面要加深对VC/PE的理解,另一方面要加深对产业及LP诉求的理解,只有练好内功,才能发挥更大的功能和作用,引导整个行业回到价值投资的本质上来。

国立波认为,国内PE-FOF要鼓励长期资本进入,增强资金来源稳定性;应考虑配置二手份额基金以及差异化优势比较明显的GP,拓宽退出渠道;鼓励GP和LP之间信息披露规范透明,统一披露标准;同时国内第三方机构要提升服务能力,实现效率提升和降低信息不对称。

 

 

供应链金融/保理业务

供应链金融下的反向保理模式

来源 | 上海管理科学

反向保理和传统保理的主要区别在于反向保理主要通过实力强大的核心企业切入供应链,通过对其上游供应商准入实现从点到面的保理融资。在反向保理中保理机构直接针对核心企业开展业务,在应收账款的确认和贸易真实性的把控上也更容易。

在国际银行业中,保理业务应用比较广泛,模式也比较成熟,可以为中小企业提供融资便利,但也存在不足不处:第一,保理业务中融资企业一般要承担后续追索权,即如果买方未能支付全部的款项,保理商有权要求融资企业承担该应收账款的责任。

因此,在买方清偿所有应收账款之前,供应商的账户仍会记录这笔负债,并且在使用这笔资金方面也有限制;第二,由于对买方不了解,保理商在评估风险时,主要基于供应商的信用情况,这就使得融资成本居高不下;第三,较高的融资成本使得供应商间接提高产品价格,增加了买家的采购成本。

随着供应链金融的发展,另一种类型的保理业务——反向保理正逐步被引入到国际主要的银行及其他金融机构。而在国内,由于供应链金融业务刚刚起步,反向保理服务尚未得到广泛开展。

反向保理是指在供应链中,一些财务能力很强的核心企业利用较高的信用评级,将融资成本较低的资金引入供应链,降低其供应商的融资成本,进而使得核心企业在享受较长账期的同时,享受供应商在短账期情况下提供的折扣。

从业务形态来说,反向保理和传统的保理类似,但有两点根本区别:第一,保理商的风险评估依据是作为供应链核心企业的买家,而不是供应商的信用评级;第二,由于对买家比较了解,保理商可以选择那些买家提前批准表示同意支付的应收账款进行融资,大大降低了保理商的风险,同时使得供应商的融资成本降低。

反向保理融资模式

反向保理的流程应收账款的融资主要有两种方法:第一,应收账款融资质押,即用融资企业的应收账款作为贷款的质押物,从供应链核心企业那里获得付款后再到借款机构归还贷款;第二,应收账款保理,即将应收账款打包卖给商业银行、财务公司和其他金融机构,融资企业不负有后续追索权。

基于应收账款融资服务需要确定的参数包括:贷款利率、应收账款质押率以及贷款期限。由于反向保理没有涉及贷款还款的过程,并且在供应商的资产负债表上没有新增的负债,因而反向保理的实质并不是一种贷款,不需要考虑质押率的问题,可对符合条件的应收账款进行全额保理。

还款的期限取决于应收账款的账期,由核心企业直接还款给银行,需要确定的是贷款利率。贷款利率的确定主要取决于核心企业的偿付能力,并直接关系到供应商的融资成本。

反向保理融资业务应与其他供应链融资技术结合。反向保理融资业务发生在供应商发出货物、等待收款的阶段,这种模式所满足的融资需求非常有限,因为许多供应商在产品生产之前需要资金购买原材料,组织生产,融资需求往往产生在发货甚至生产之前,这就需要与其他供应链融资技术结合,形成服务于供应链和交易链集群企业的系统性解决方案。

第一,与采购订单融资的结合。反向融资可以与采购订单融资相结合,形成一种新的融资模式,该模式主要可以分为两个阶段:第一阶段发生在发货之前,是采购订单融资阶段,保理商为供应商提供一部分采购订单金额的融资,供应商利用这些资金组织生产,属于预付款融资的一种方式;第二部分发生在发货之后,即保理融资阶段,与反向保理的流程类似。这两个阶段的贷款利率不同,第一阶段要高于第二阶段。

反向保理与订单融资结合的模式,是一种应收账款融资与预付款融资相结合的一种融资模式。与单纯的反向保理相比,该模式对供应商进一步放松了资金约束,而银行也获得了更高的收益,同时面临着更高的风险。因此,银行要加强对采购订单的审查,对供应商的在途库存进行监控,避免出现供应商与核心企业共同欺诈的问题。

第二,与存货融资的结合。反向保理也可以与存货融资结合起来,建立存货融资项下应收账款的赎货机制。存货融资要求供应商以现金方式赎取质押给银行的货物,但是由于账期的存在,供应商的赎货保证金可能不足。在这种情况下,银行可以有选择地接受供应商销售产生的应收账款,作为赎货保证金的替代。

存货融资项下应收账款的赎货机制本质上是一种存货融资,而反向保理只是作为赎货的一种选择手段。这种方式使得银行融资的资产支持变成了保证金、存货和应收账款的结合,因此比订单融资的风险低。该方式对客户进一步放松了资金的约束,银行则获得了货押和保理两项业务的收益。

三个注意控制风险

反向保理融资是基于贸易的融资,每笔交易都有对应的物流与资金流,并以此作为资产支持手段,这就使得风险可以得到有效的控制。但由于我国企业信用体系尚不完善,银行无法独立完成对供应链上所有企业的相关数据进行调查和分析,从而不能准确了解供应链的整体情况。为了控制风险,银行应该从以下三个方面加以注意。

第一,加强对核心企业,也就是最终还款人的考察。反向保理与普通贷款的区别之一在于借款人和还款人不同,相应地,风险控制关注的重点应该从借款人转移到还款人。此外,反向保理融资的信用基础是核心企业的管理与信用实力,一旦核心企业出现问题,风险会迅速扩散,与该核心企业相关的所有保理业务都会面临着违约风险。

第二,建立供应商的准入制度。每个核心企业都有很多供应商,如何选择那些可以从反向保理业务中获益且风险较低的供应商,也是一项非常困难的工作。

如果供应商所提供的产品出现了质量问题,核心企业会退货,那么银行就面临着无法收回保理资金的风险。此外,通过对供应商的科学评估,银行可以帮助核心企业把潜在的不良成员剔除出去,保证供应链的健康发展,也间接保证自己的资金安全。

第三,要加强对核心企业和供应商之间实际发生业务的监控。考察供应商货物的运送是否真实可靠,是否可能因为质量问题而退货,两者的合作关系是否稳定。

这就需要一方面加强与物流公司之间的合作,利用物流公司掌握客户及货物的第一手资料的优势,对其发货等流程进行核实;另一方面要对企业进行实地考察,时刻关注企业在经营状况等方面的变化,以及这些变化可能对两者合作关系的影响。

三大优势助推发展

与国外银行相比,国内银行更关注分销商而不是供应商的融资,预付款融资是国内银行供应链金融的特色产品系列。而在全球产业链中,我国还处于制造阶段,因此向国内中小制造企业开展反向保理业务有着重要的意义。国内商业银行开展反向保理业务的优势,主要体现在以下三个方面:

第一,国内商业银行有通过长期合作而建立的客户基础。作为长期为客户提供结算、融资等业务的商业银行,拥有大量资信良好的合作客户。选择那些在各自行业中处于核心地位的客户,向其推广反向保理业务,为其供应商进行融资,一方面稳定发展的供应商可以保证核心企业关键原材料的供应,另一方面也为银行带来持续的收益。

第二,资金实力雄厚。近几年来,我国银行体系流动性持续呈过剩状态。如何利用存贷差获得更多的利润,成为国内银行考虑的重要问题。需求多、风险小、盈利空间大的反向保理业务,无疑是非常合适的投资渠道。

第三,政策支持。为鼓励商业银行开展中小企业金融服务创新,国家相关部门已先后出台《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》、《银行开展小企业贷款业务指导意见》、《支持中小企业融资发展计划合作框架》等,联合启动十个中心城市支持中小企业融资的试点工作计划,为反向保理业务的开展提供了强有力的支持。

由此可见,充分利用国内商业银行的优势开展反向保理业务,一方面可以缓解中小企业融资困难,降低整个供应链的融资成本;另一方面还可以让银行跳出“大客户偏好”的激烈竞争,更多地参与到贸易活动中,开创供应链金融的蓝海。基于对反向保理模式,以及其与订单融资和存货融资模式结合的分析,笔者对国内商业银行开展反向保理业务提出三方面的建议:

第一,国内银行应该明确反向保理的概念,了解反向保理与保理以及短期信用贷款的区别。反向保理将业务切入和风险评估的重点转向核心企业,这有效地避免了实施过程中,由于核心企业对于应收账款不予确认,对保理业务不配合而采用暗保理方式所带来的风险。

 

此外,反向保理对于回款的控制集中于核心企业而非融资企业本身,而很多国内银行目前所实施的保理业务没有对回款进行控制,而是由融资企业还款,成为一种短期信用贷款方式,增加了风险。

第二,反向保理的实施应从总行开始。首先,作为一项与传统融资不同的业务,反向保理实施的前提是总行要制定一系列的准入标准、实施流程等指导性文件,来引导各分行业务的开展与具体操作;其次,国内商业银行的总部一般设在一线城市,更加接近各个行业的核心企业,由总行与核心企业进行合作成功率会更高;

最后,反向保理业务需要银行、第三方监管机构以及供应链成员之间的密切合作,尤其是在与其他供应链金融技术的结合方面。因此,业务的实施需要得到完善的信息平台的支持,这就需要总行建立信息系统,将供应链成员及其他合作伙伴联系起来,降低信息流通成本的同时提高效率。

第三,政府应该健全与供应链融资,特别是应收账款融资相关的法律制度,建立完整的信用体系。没有相关制度和信用体系的支持,银行很难在法律制度的保障下开展反向保理业务。因此,相应制度的完善对改变中小企业的融资环境将起到积极的推动作用。

 

 

 

【独家看点】

 

阿里巴巴的下一程

源: 经济网-中国经济周刊

(本文刊发于《中国经济周刊》2018年第37期)

阿里巴巴真正让人害怕的不是有马云,而是可以没有马云。


马云在公开信中说,对于一家以“活102年”为目标的公司,任何人都不可能永远担任公司的CEO或董事长的工作。(《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊 摄)

 

事了拂衣去,深藏身与名。

9月10日,阿里巴巴00001号员工、花名“风清扬”的马云宣布了一个大消息:一年后,也就是阿里巴巴20周年纪念日时,他将不再担任阿里巴巴集团董事局主席,由现任阿里巴巴集团CEO张勇(花名“逍遥子”)接任。

“我不再担任阿里巴巴的董事局主席,不是为了去享受生活,而是为了做更多的事。阿里巴巴和我,为了这一刻已经准备了10年。”马云说,自己“辞职”后会去全职做老师,投身教育和慈善事业。

这一天是教师节,也是马云54岁的生日,他做了一件很“风清扬”的事情。马云曾如是解释为什么会选择风清扬做花名:“第一,他是老师,自己不愿出来但他培养了令狐冲;第二,他是无招胜有招。”

以为“退休”就是“撒手”那么简单?创始人只要知进退、懂舍得就可以如此洒脱?很遗憾,并不是。古今中外,企业传承交棒都非易事,尤其是对于商业史还非常短暂、所处商业环境还并不成熟的中国公司来说。

马云和阿里巴巴会是一个样本吗?

马总下线,马老师上线

“我进入商界完全是误打误撞,本来就想玩两年,没想到一做就做了20年。”

“说实话,我人生中最大的错误是创立了阿里巴巴。我创立阿里巴巴的时候,从没有想过自己的生活会变成现在这样。我本来认为这将是一家小公司,没有料到有那么多责任上身,每天有那么多问题。”

“我不想死在我的办公室里,我会退休,我会死在海滩上。”

……

1988年大学毕业后,马云曾在杭州电子工业学院当了6年“马老师”。1999年9月10日,马云带领着湖畔花园“十八罗汉”创立了阿里巴巴。19年时间,阿里巴巴已经成为亚洲市值最高的公司,并跻身全球五大互联网巨头。

但马云在多个场合都曾表达过“想退休”和“回去当老师”的愿望,他说自己最喜欢的职业是老师,只是被做阿里巴巴耽误了。当然,大多数人以为这只不过是个玩笑,连“悔创阿里杰克马”都成了段子。

没想到,马云是动真格的。

其实,这并不是一个突然的计划。早在2013年,马云就曾经辞过一次职,当时他辞任阿里巴巴集团CEO,交棒陆兆禧。两年后,陆兆禧退休,接力棒又交到如今不停给阿里巴巴“改造天花板”的张勇手中。

自从5年前卸任CEO,马云已经很少再参与公司管理的具体事务,只负责把握公司战略发展方向与组织文化建设,就连公司内部对他的称呼都被要求从“马总”变为“马老师”。

“200亿人民币以下的投资不用来找我。”马云曾在内部说。2017年乌镇互联网大会期间,有记者问马云,为什么阿里要投资ofo?马云一脸惊讶:“我们投资了ofo吗?我不知道,可能金额不大吧……”

多位阿里内部人士都对记者表示,马老师“离开”阿里只是时间问题,他们一点儿都不意外。早已不再参与公司具体业务的他,不会因为“辞职”就给公司带来重大影响。

根据阿里巴巴财报中公布的信息,阿里到2019年要完成对VIE架构的调整完善,核心内容为减少马云和谢世煌的个人控制力,改由阿里巴巴合伙人和高管们集体控制,目的是规避“关键人风险”。马云在阿里巴巴的个人股权也已经稀释到了6.4%。

不过,今后马云依然会是最能代表阿里巴巴面孔的人。“阿里从来不只属于马云,但马云会永远属于阿里。”马云在“辞职信”中说。辞职后,马云仍然会是阿里巴巴的合伙人之一。

合伙人团队:“董事会中的董事会”

不过,马云的“辞职”并非仅仅为了自己的梦想和情结,如果真的希望阿里巴巴成为一家102年的“老店”,传承机制就一定是一道必须迈过的坎儿。

但知易行难。今年74岁的华为创始人任正非在公司的行政职务仍然是CEO,因为能让他满意的未来掌舵人尚未出现;同样年过七旬的娃哈哈创始人宗庆后,每当被媒体问到接班人问题时,他只能回答,希望自己还能再干20年;万达集团创始人王健林虽然有位非常著名也很有商业头脑的儿子,但他并不想接班;曾经为联想栽下“18棵青松、54棵白杨”的柳传志,虽然算是“退了休”,但还是不得不经常出山,救联想之急;写过《我的成功就是别人不再需要我》的万科创始人王石虽然找到很好的“接班人”,但至今还仍被讨论到底是退休,还是“被退休”……

即便是53岁就退休的比尔·盖茨,在接班人这件事上也几经周折。微软历史上只出过三任CEO,在盖茨和鲍尔默相继退休后,这一位置一度空缺近半年,直到2014年萨提亚·纳德拉接班。

54岁的马云竟然就可以“退休”了?其背后是阿里巴巴10年前就确立的“合伙人制度”。

“10年前我们就问自己这个问题,如何保证马云离开公司以后,阿里巴巴依然健康发展?我们相信只有建立一套制度,形成一套独特的文化,培养和锻炼出一大批人才的接班人体系,才能解开企业传承发展的难题。”马云在公开信中说,对于一家以“活102年”为目标的公司,任何人都不可能永远担任公司的CEO或董事长的工作。

2009年9月10日,阿里巴巴的“十八罗汉”一起辞去了创始人职位,阿里巴巴的合伙人制度由此建立。“不少优秀的公司在创始人离开后,迅速衰落,但同样也有不少成功的创始人犯下致命的错误。我们最终设定的机制,就是用合伙人取代创始人。这是阿里巴巴为了基业长青做出的制度设计。”阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信曾公开撰文阐释阿里巴巴建立合伙人制度的原因。

“马云的退休确实是公司治理领域非常具有标志性意义的事件,尤其对外界观察阿里的合伙人制度是一个很好的机会,因为阿里的这套体系几乎在全球公司的治理结构中都是独一无二的。”中国人民大学财政金融学院教授郑志刚告诉《中国经济周刊》记者。郑志刚是研究公司治理结构方面的专家。

在郑志刚看来,阿里的合伙人制度更像是一个公司治理制度,是获得了股东的认同、由公司章程背书的一种制度安排。“阿里的合伙人制度规定,以马云为主的合伙人团队是对董事会组织有决定权的,这意味着合伙人团队对于公司获得了超级控制权,可以说合伙人是‘董事会中的董事会’,形成了‘铁打的经理人,流水的股东’的局面,这与其他公司恰恰相反。”

虽然万科、碧桂园等公司也采取合伙人制度,但是阿里与他们最本质的区别是,前者是事前制度安排,而后者是事后制度安排。“这个制度阿里是在上市之前就确定好的,不满意可以选择不成为阿里的股东。但万科等则是在上市之后才推出合伙人制度,虽然这对于防范‘野蛮人’入侵和始终保持管理层对公司的控制权有好处,但也会因此遭到股东们的不满和批评,会面临道德风险。”郑志刚说。

在郑志刚看来,马云说为了此次退休准备了10年,所言非虚,不仅10年前在IPO之前就形成了制度,还培育了认同这个制度的企业文化。这对公司传承至关重要。

上海财经大学商学院教授钟鸿钧告诉《中国经济周刊》记者,“在现代公司治理结构中,所有权和经营权往往是分离的,但这种代理机制往往会引发一系列问题。所以,很多新兴的互联网公司做了创新,就是建立合伙人制度和员工持股制度,让公司的管理层,也包括一部分员工,可以与公司进行利益捆绑。”更重要的是马云不是把阿里巴巴交到职业经理人手中,而是合伙人手里。

张勇此前在接受媒体采访时曾表示:我不是职业经理人,如果马老师认为我只是个职业经理人,他是不会把重任交给我的。

一家企业能不能离开一个人?

但对于绝大多数公司的创始人来说,他们还是希望牢牢地把公司握在自己手中,尤其是家族企业。那么,阿里的模式到底能不能被复制呢?

“商业上的很多事情是没有定论的,并不能说某一个固定的模式就是好的,不同公司有不同文化,比如像京东,创始人比较强势,也会形成符合自己文化的模式。但京东和阿里的体量还差得很远的,公司所处阶段不一样,做法也会不一样。”钟鸿钧说。

但钟鸿钧认为,虽然没有唯一的标准答案,但其他中国公司确实可以从马云和阿里的做法中学到很多。“其实,京东也在慢慢地做,有意识地从内部去培养每个业务的负责人。”

郑志刚也认为,阿里巴巴的合伙人制度是未来解决好公司治理和企业传承问题的一个重要思路。形成稳定的合伙人团队,完成管理团队的事前组建,形成前置的公司治理。

“京东采用的AB股模式也有其好处。但性丑闻事件之后,很多人批评京东没有‘二号人物’,除了刘强东就没有其他人了,创始人个人对企业影响太大会导致巨大风险,这恰恰是一个很好的两种模式对比的例证。但合伙人制度也有问题,不像AB股模式那样有明确的退出机制,好在马云知道退出机制的重要性,所以他做出了表率,避免了可能出现的问题。”郑志刚分析说。

任何企业由于创始人的独特作用,一定会形成一个尊重权威的文化。“但是,权威文化是一把双刃剑,对于企业长期稳定有好处,但是由于个人生命周期和能力的局限,尤其是创始人到了晚年,常常会出现问题。我们能看到很多企业在传承中出现了很多问题,都是因为把创始人的权威从正面作用变为负面作用。”郑志刚说。


与马云经常流露出浪漫主义和理想主义不同,CFO(首席财务官)出身的接班人张勇是个非常冷静温和、理性严谨的人。(《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊 摄)

他为何能成为马云接班人?

与马云经常流露出浪漫主义和理想主义不同,CFO(首席财务官)出身的接班人张勇是个非常冷静温和、理性严谨的人。“马云是个E.T.(外星人),而张勇像个AI(人工智能机器人)。”阿里内部有如是评价。

“卓越的商业才华、坚定沉着的领导力、超级计算机一般的逻辑和思考能力。”这是马云在公开信中对张勇的评价。张勇担任阿里巴巴CEO三年来,阿里实现连续13个季度高速增长,阿里巴巴的市值增长超过两倍,从1500亿美元一度达到了5000亿美元;在全球互联网巨头中,只有阿里巴巴的增速超过了60%。这样的成绩几乎超过华尔街所有分析师最乐观的预期。

更重要的是,张勇上任后,将阿里巴巴从一家电商公司改造为一个涵盖新零售、物流、云计算、金融、人工智能等庞大生态的“数字经济体”,并成为一家提供“未来商业基础设施”的科技公司。

虽然在媒体的标题中都是“马云买下了……”,但实际的操盘人都是张勇。2017年年底,阿里巴巴以224亿港元入股高鑫零售,作为被收购方的大润发董事长黄明端后来对媒体透露,他直到交易完成都没有见过马云。

作为阿里巴巴新零售样板间的“盒马鲜生”,也是在张勇的主导下打造的,是他与侯毅喝了无数次咖啡碰出来的。2017年,马云来到盒马体验,小龙虾月饼吃得心满意足还要打包带走,网上还曾流传过这样的段子——马云说:“老逍(张勇),这盒马不错呀,咱买了吧。”张勇说:“老板,这就是咱家的。”

但实际上,张勇并非马云的第一选择。5年前,马云在卸任阿里巴巴集团CEO一职,选择由陆兆禧(花名“铁木真”)接任,张勇出任阿里巴巴集团COO(首席运营官)。两年后,47岁的陆兆禧“退休”,由张勇接任CEO。

马云和陆兆禧都从未对外透露期间发生了什么,但外界的分析大多认为,这和陆兆禧在移动互联网战略上的失误有关。彼时,微信横空出世,让腾讯在BAT中率先拿到了移动互联网的“船票”,陆兆禧力主阿里做大“来往”正面对抗腾讯。后来的结果却是,阿里巴巴重金打造出一个“负分”产品。

而当时,张勇的思路则是把PC端所有流量和资源全面快速地转移到手机淘宝上,社交产品也整合其中,将其打造成一个强黏性的移动入口。后来的事实证明,张勇是对的。

张勇至今已在阿里巴巴工作11年,此前曾任盛大网络的CFO。“我已经做过一家30亿美元的公司,想做个300亿美元的。”这是张勇当时给马云的之所以加盟阿里的理由,但没想到,接下来他要做的不止是CFO,更不止是300亿美元。

2007年,张勇以淘宝网CFO的身份进入阿里巴巴,随后接手处于困境中的淘宝商城。他以内部创业的姿态主导了淘宝商城变身天猫,并一手打造了之后成为全球电商传奇的“双十一”。

2014年,在张勇力主之下,阿里巴巴举全集团之力实现了“All in无线”,为阿里巴巴拿到了移动互联网时代的“船票”。2015年5月7日,马云宣布张勇取代陆兆禧成为阿里第三任CEO。

张勇接手阿里CEO的时候,阿里巴巴正面临着上市以来股价的最低谷,甚至一度跌破发行价。2015年年底,阿里巴巴宣布全面启动“中台战略”,构建符合DT(数据处理技术)时代的“大中台、小前台”组织机制和业务机制。

所谓“中台战略”,就是要整合产品技术和数据能力构建“中台”,让前线业务变得足够小,“中台”变得足够强大,使整个公司拥有快速创新的能力。后来,聚划算、钉钉、飞猪、口碑等一系列创新业务的崛起,都与“中台战略”密切相关。

但这种改革力度之大、涉及的利益之广是可想而知的。“不要因为‘逍遥子’表面的平静温和就误会了他的魄力和胆量。而这一切应该只有暗流,并没有潮涌,又可见其平衡能力。”一位阿里巴巴内部人士告诉记者。

阿里巴巴内部有一个说法:“老逍”是一个可以在高速路上换引擎的人,而且把拖拉机换成了波音747。因为张勇再造了阿里巴巴的“天花板”:新零售让阿里从线上走到线下,冲破了电商公司的天花板;全球化让阿里从国内走向国外,得以享受新的人口红利,冲破了中国公司的天花板;技术布局让阿里为未来的技术变革做了准备,冲破了互联网公司的天花板。

马云的“遗产”和张勇的挑战

但不可否认,张勇所面临的挑战也不小。

从乔布斯到库克,苹果公司算是实现了平稳过渡,而且库克接手后,苹果业绩一路上扬,股价一路飙升,甚至成为全球第一家市值破万亿美元的科技公司。但外界对库克的评价还是两极分化,华尔街非常认同他,但果粉们却认为,库克执掌的苹果失去了魅力,只是很赚钱而已。

“如果创始人的光环太强了,继任者需要长期生活在其阴影之下,这是必然的。在全球智能手机市场竞争这么激烈的今天,苹果能够保持如此态势,已经非常不易了,不是库克做得不好,只是因为乔布斯做得实在太好了。张勇也一定会面临这个问题。”郑志刚说。

不过,郑志刚对张勇的接任还是非常乐观的。他解释说,一方面是得益于阿里巴巴独有的合伙人制度,这种公司治理结构提供了制度上的保障,而阿里的合伙人制度本身也是一个自更新的系统,会有不断的迭代和补充;另一方面,阿里的管理非常开放,管理层能够听到不同的声音,内部批评的声音也会帮助新的管理者及时发现问题。

钟鸿钧则认为,张勇面对的挑战主要有两个方面:一是公司的使命和愿景与创始人密不可分,尤其是马云这种充满光环的创始人。创始人的很大一部分“遗产”其实是文化,能不能顺利地保留并在此基础上发扬光大很重要。

二是战略上马云对公司的规划非常清晰,每5年就会找一个新的战略方向,而且相互间密切关联,是一个生态化的布局,对于新的管理团队来讲,需要在现有生态基础上,继续找到新的增长点。

“库克面临的问题张勇或许也会遇到。但我觉得他应该会做得更好。外界对库克的批评主要是创新不够,而张勇创新能力也还是不错的。张勇不是一个守成的CEO,像‘双十一’这种创新,一定会在商业史上留下重重的一笔。”钟鸿钧说。

在外界看来,马云的战略都是“飘在空中”的,比如,新零售提出的时候,谁都搞不懂这到底是什么?而张勇则是那个能将马云的战略思想具象成战略布局,并且步步推进的人。但接下来,可能需要张勇从空中到地面进行全方位思考。

阿里巴巴会不会逐渐变成张勇style?张勇自己也坦承,自己与马老师性格反差很大。“我是一个内刚外柔的人。”张勇曾对媒体表示,他很幸福,因为他还能在街边随便喝碗小馄饨,这事儿马老师是干不了了。但是,他的幸福可能很快也不会再有了。

“我妈今天指挥‘逍遥子’给她照了5分钟相,还吐槽说照得不好,我也是醉了,我都没见过‘逍遥子’……”一位阿里巴巴员工在钉钉上如是“抱怨”,因为这位员工的母亲在“阿里日”现场,随机找了一个“空闲”的工作人员帮她拍照,她并不认识张勇。

在钟鸿钧看来,马云做的是从0到1,而张勇的任务是从1到N,需要的能力肯定是不同的。马云是一位有光环的创始人,足以将公司紧紧凝聚在一起,而张勇接任后,如何在公司团队内部寻找协同,把所有业务凝聚在一起,将会是最重要的挑战。

或许,阿里巴巴真正让人害怕的不是有马云,而是可以没有马云。

 

 


2018年10月26日

信息分析报告 第十八期 2018年9月14日

上一篇

下一篇

信息分析报告 第二十期 2018年10月26日

发布时间:

本网站由阿里云提供云计算及安全服务 Powered by CloudDream