宏观经济政策

²  中国经济开局如何?会否出现通缩? 

²  多个重点领域改革将迎新突破

²  发改委:2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望

²  中国2月M2货币供应同比增长8.0%,预期8.4%

 

 

 

 

业务版块聚焦

²  典当业务   2019年2月份商品住宅销售价格涨幅稳定

²  小额贷款   陈文:如何构建包容有效的数字普惠金融监管

²  互联网金融 93家P2P平台2月数据:11家金额逾期率超10%

²  PE/VC      关于科创板你应该知道的事

²  供应链金融 供应链金融的万亿市场将如何发展?

 

 

 

 

【宏观经济政策】

中国经济开局如何?会否出现通缩? 

中新网客户端北京3月15日电(记者 李金磊)中国经济今年开局如何?一季度经济增速是否会继续回落?是否有可能出现通货紧缩?商品房销售面积为何下降?国家统计局14日发布1-2月份经济数据,并就一系列热点问题进行了回应。

  中国经济今年开局如何?

  ——绝大多数指标表现平稳

  2018年四季度经济增速为6.4%,各界都很关心,2019年中国经济开局有着怎样的表现。

  先来看几组关键经济数据:就业形势总体稳定,2月份全国城镇调查失业率为5.3%,低于5.5%左右的预期目标;物价低位运行,1-2月份CPI同比上涨1.6%,在3%左右的调控目标之内。

  从投资、消费、出口这拉动经济增长的“三驾马车”来看,1-2月份,固定资产投资同比增长6.1%,增速比上年全年加快0.2个百分点;社会消费品零售总额同比增长8.2%,增速与去年12月份持平;出口24264亿元,增长0.1%。

  “绝大多数指标的表现还是比较平稳,一部分指标还在向好。”国家统计局新闻发言人毛盛勇14日表示,1-2月份中国经济运行保持在合理区间,延续了总体平稳、稳中有进的发展态势,表现在国内需求稳中有升,结构优化态势持续,就业、物价总体稳定,市场预期趋势向好,股票市场成交比较活跃,这也是市场信心的反映。

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对中新网记者表示,在从去年7月份的“基建补短板”,到之后“六稳”全面稳增长,再到今年超预期的减税降费,在稳定和提升实体经济信心方面已经有明显的效果,未来政策效应的持续显现会带动投资消费数据逐步企稳改善。

  一季度经济增速会否继续回落?

  ——总体平稳的趋势能够延续

  未来中国经济会如何走?从一季度情况看,中国经济增速还会继续回落吗?什么时候能见底?

  对此,毛盛勇表示,从今年前两个月的情况看,消费领域还是比较平稳的。3月份的消费需求可能会比上年还好一些,整体来讲消费还是稳定增长趋势。投资领域,一方面是社会预期在逐步向好,另一方面推出了包括简政减税降费的政策、逆周期调节的政策等,这些政策逐步落地后,投资还有望延续企稳回升的态势。

  “内需保持了稳中有升的发展趋势。外需方面,从前两个月的情况来看,尽管有春节因素影响,但进出口总额整体还是保持了小幅增长。”毛盛勇说。

  在他看来,从内外需情况来看,当前经济运行总体平稳的趋势能够延续下去,在保持平稳的同时,经济结构调整优化升级、迈向高质量发展的步伐还会继续前进。

  是否有可能出现通货紧缩?

  ——通缩的可能性比较小

  国家统计局的数据显示,1-2月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.6%,涨幅比上年12月份回落0.3个百分点,其中2月CPI涨幅创下13个月新低。1-2月份,全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨0.1%,涨幅比上年12月份回落0.8个百分点。

  上述两个数据的回落引发通缩的担忧。对此,毛盛勇表示,1月份CPI上涨1.7%,2月份上涨1.5%,两个月平均上涨1.6%,属于比较温和的增长速度。近一段时间,大宗商品价格有所回升。下一步,随着投资增速企稳回升,PPI合理上涨还是有支撑的。

  至于会不会出现通缩?毛盛勇认为,通缩是指一定时期内社会物价全面持续下跌。根据这样的定义,CPI在温和上涨,PPI涨幅回落但仍保持上涨,所以出现通货紧缩的可能性比较小。

  交通银行首席经济学家连平表示,上半年物价上涨压力明显减轻已经成为事实,无论是需求还是流动性都不会显著拉动物价上涨。随着稳增长政策效应进一步显现,在基建投资拉动下PPI可能会有反弹,但全年涨幅肯定会低于去年。通胀整体温和运行为宏观政策提供比较好的空间,稳增长保就业是宏观调控的首要目标。

  商品房销售面积为何下降?

  ——春节因素、购房更加清醒理性

  国家统计局数据显示,1-2月份全国商品房销售面积14102万平方米,下降3.6%。有研究机构称,这是时隔43个月,全国商品房销售面积再现同比下跌。

  对此,毛盛勇表示,房价走势总体平稳。1-2月份商品房销售面积略有下降,主要有两个原因,一是春节因素对人们的购房行为带来了一定影响。二是当前房地产市场进入了新的发展阶段。按照中央关于房地产“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位,同时,加快长效机制的建设,广大老百姓和投资者更加清醒地、更加理性地对待购房行为。

  “所以房地产市场在这样的情况下,随着长效机制的不断完善,将来会更好地保持平稳健康发展。”毛盛勇称。

  “从市场走势看,已经连续多月出现商品房销售面积和销售额涨幅明显放缓的情况。”中原地产首席分析师张大伟对中新网记者说,如果2019年政策上没有太大变化,市场将出现明显调整。

 

 

多个重点领域改革将迎新突破

“改革”成为今年两会的高频词。两会期间,多个部委负责人透露出下一步改革的计划。在供给侧结构性改革的主线下,今年多项重点领域改革将迎新突破。具体而言,国有企业混合所有制改革、深化增值税改革、油气领域改革等将成看点。代表委员和业内专家表示,更多的改革红利将释放。

“今年的政府工作报告中,‘改革’二字出现105次,成为历年之最。” 政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏在国新办吹风会上表示,要把握住政府工作报告中深化改革、扩大开放的大逻辑。“市场化”“市场主体”等高频词既表明一种决心、一种宣示,也表明我国政策取向、工作导向,我们要以高水平的对外开放倒逼全面深化改革。

政府工作报告提出,要继续坚持以供给侧结构性改革为主线,在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫。更多采取改革的办法,更多运用市场化、法治化手段,巩固“三去一降一补”成果,增强微观主体活力,提升产业链水平,畅通国民经济循环,推动经济高质量发展。

全国政协经济委员会副主任杨伟民说,只要我们坚持向改革要动力,深化供给侧结构性改革,实行“巩固、增强、提升、畅通”的方针,更多运用市场化法治化手段矫正要素配置扭曲,市场经济的自我纠偏机制就会发挥更大作用,经济发展的韧性就会增强。

在供给侧结构性改革的主线下,今年国资国企改革、财税金融体制改革等将在攻坚中迎来新的突破。两会期间,多个部委负责人透露出下一步改革的路线图。

政府工作报告提出,加快国资国企改革。加强和完善国有资产监管,推进国有资本投资、运营公司改革试点,促进国有资产保值增值。

国资委主任肖亚庆近日表示,2019年是国企改革的攻坚年,重点之一就是着力改革国有资本授权经营体制,加快向管资本转变,将出台2019年国资委的授权放权清单。

作为国企改革的突破口,混合所有制改革也将扩围升级。肖亚庆透露,将扩大重点领域的混合所有制改革,第四批会有一百多家混合所有制的企业。

“2019年国企改革进入深水区,难点是如何提高改革的能力,要有创新做法。”中国保利集团有限公司党委书记、董事长徐念沙对《经济参考报》记者说,国有资本投资公司改革试点“升级版”重在高质量发展,战略布局要突出主业优势,“有进有退”。混合所有制改革需要创新,要让不同所有制经济优势得到实现和体现,股东会是一个好的解决办法。

政府工作报告提出,深化电力、油气、铁路等领域改革,自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开,将竞争性业务全面推向市场。国有企业要通过改革创新、强身健体,不断增强发展活力和核心竞争力。

“油气领域改革是重点的改革方向。中央企业这三家油气公司(即中石油、中石化和中海油),今年要以管道公司的组建为契机,深化油气领域的改革。”肖亚庆在回答《经济参考报》记者提问时指出。

深化增值税改革也是今年改革的一大看点。财政部部长刘昆日前说,深化增值税改革是今年减税降费的核心内容。一方面,注重突出普惠性,确保主要行业税负明显降低;另一方面,注重与税制改革相衔接,新的三档税率有利于继续推进增值税税率三档并两档。

中国社会科学院副院长、学部委员高培勇在接受《经济参考报》记者采访时说,近2万亿元的减税降费,既是基于确保经济运行在合理区间的政策需要,也是供给侧结构性改革推进的制度安排。

专家表示,一系列重点领域改革的深化将会释放出更多红利。

“深化市场化改革可以激发近14亿人的积极性、1亿市场主体的活力,这是我国最大的潜在生产力、创造力。”杨伟民说。

中共中央党校(国家行政学院)马克思主义学院院长张占斌对《经济参考报》记者表示,我国已经进入推动经济高质量发展的关键时刻,必须坚持供给侧结构性改革这一主线。

同时要增加改革的针对性、灵活性、有效性和精准性,更多满足市场、用户、消费者的个性化、多元化、差异化需求,使得供给侧结构性改革具备持续长久推动经济增长的能力。

北京大学新结构经济学研究院院长林毅夫说,保持定力,抓住主要矛盾,找准改革突破口,就能解决制约发展的深层次问题,这是我国推动经济社会发展的一条重要经验。

“尽管四十年来,我们国家的改革开放已走过千山万水,但仍需跋山涉水。” 海南省政协主席毛万春说,我们在探索实践中深刻体会到,改革不停顿,开放不止步,改革开放永远在路上。

 

 

 

发改委:2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告

及2019年投资形势展望

发改委在《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望》中预测,中高端制造业、现代服务业投资成为主要拉动力,基础设施投资增长情况略有好转,中西部投资增速继续领先。

报告称,2019年,可以集中发力的有效领域包括:一是高端制造业领域。二是新型基础设施领域。加快推进新型基础设施建设,加快5G商用步伐,研究规划新一代信息技术基础应用投资发展方案;加强人工智能、工业互联网、物联网等领域基础设施投资。三是生产要素领域。四是社会补短板领域。

报告指出,中西部地区积极承接产业转移、加大基础设施建设力度,投资形势相对较好。东部地区是我国对外贸易集中区域,受外部环境影响较大,拟建项目数量增速相对较低。东北地区仍处在产业转型关口,叠加经济增速较慢、人口外流、政府债务高企等问题,投资增长压力较大。

报告预计2019年,采矿业、中高端制造业、住宿和餐饮业、房地产业、科学研究和技术服务业有望成为投资热点行业,支持固定资产投资稳步增长。中西部地区的陕西、甘肃、河南、湖南、山西,以及东部地区的福建、浙江将成为投资增速较快省份,引领区域投资增长。

报告指出,基建领域新增意向项目投资预期偏弱,社会领域补短板投资动能有待激发、个别省份拟建项目大幅下降等苗头性倾向性问题可能影响 2019 年投资平稳运行,值得高度重视。

报告建议,按照制造业高质量发展要求,加快推进制造业技术改造和设备更新,加大关键技术、高端装备、以及核心零部件和元器件领域投资,尤其重视集成电路、发动机、人工智能减速器等高技术产业项目投资。

报告还建议,要加快推进新型基础设施建设,加快5G商用步伐,研究规划新一代信息技术基础应用投资发展方案;加强人工智能、工业互联网、物联网等领域基础设施投资,积极储备、推介优质投资项目,创新新领域基础设施投融资模式。

中国2月M2货币供应同比增长8.0%,预期8.4%

划重点

2月当月人民币贷款增加8858亿元,同比多增465亿元,预期9500亿元。

中国2月M2货币供应同比增长8.0%,预期8.4%。

社会融资规模增量为7030亿元,比上年同期少4847亿元。

一、广义货币增长8%,狭义货币增长2%

2月末,广义货币(M2)余额186.74万亿元,同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点;狭义货币(M1)余额52.72万亿元,同比增长2%,增速比上月末高1.6个百分点,比上年同期低6.5个百分点;流通中货币(M0)余额7.95万亿元,同比下降2.4%。当月净回笼现金7986亿元。

二、前两个月人民币贷款增加4.11万亿元,外币贷款增加399亿美元

2月末,本外币贷款余额146万亿元,同比增长12.7%。月末人民币贷款余额140.41万亿元,同比增长13.4%,增速与上月末持平,比上年同期高0.6个百分点。

前两个月人民币贷款增加4.11万亿元,同比多增3748亿元。分部门看,住户部门贷款增加9192亿元,其中,短期贷款减少3亿元,中长期贷款增加9195亿元;非金融企业及机关团体贷款增加3.41万亿元,其中,短期贷款增加7399亿元,中长期贷款增加1.92万亿元,票据融资增加6855亿元;非银行业金融机构贷款减少2165亿元。

2月当月人民币贷款增加8858亿元,同比多增465亿元。分部门看,住户部门贷款减少706亿元,其中,短期贷款减少2932亿元,中长期贷款增加2226亿元;非金融企业及机关团体贷款增加8341亿元,其中,短期贷款增加1480亿元,中长期贷款增加5127亿元,票据融资增加1695亿元;非银行业金融机构贷款增加1221亿元。

2月末,外币贷款余额8348亿美元,同比下降6.5%。前两个月外币贷款增加399亿美元,同比少增149亿美元。2月当月外币贷款增加24亿美元,同比少增51亿美元。

三、前两个月人民币存款增加4.58万亿元,外币存款增加388亿美元

2月末,本外币存款余额187.23万亿元,同比增长8.3%。月末人民币存款余额182.1万亿元,同比增长8.6%,增速比上月末高1个百分点,与上年同期持平。

前两个月人民币存款增加4.58万亿元,同比多增1.03万亿元。其中,住户存款增加5.19万亿元,非金融企业存款减少1.59万亿元,财政性存款增加8579亿元,非银行业金融机构存款增加1678亿元。

2月当月人民币存款增加1.31万亿元,同比多增1.61万亿元。其中,住户存款增加1.33万亿元,非金融企业存款减少1.2万亿元,财政性存款增加3242亿元,非银行业金融机构存款增加6757亿元。

2月末,外币存款余额7664亿美元,同比下降8.3%。前两个月外币存款增加388亿美元,同比少增60亿美元。2月当月外币存款增加196亿美元,同比多增195亿美元。

四、2月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.2%,质押式债券回购月加权平均利率为2.24%

2月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交74.02万亿元,日均成交4.35万亿元,日均成交比上年同期增长33.6%。其中,同业拆借日均成交同比增长35.1%,现券日均成交同比增长102.8%,质押式回购日均成交同比增长26.6%。

2月份同业拆借加权平均利率为2.2%,比上月高0.05个百分点,比上年同期低0.53个百分点;质押式回购加权平均利率为2.24%,比上月高0.08个百分点,比上年同期低0.63个百分点。

五、2月份跨境贸易人民币结算业务发生3521.9亿元,直接投资人民币结算业务发生1173.4亿元

2月份以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生2662.2亿元、859.7亿元、236亿元、937.4亿元。

 

 

 

 

 

 

 

【业务版块聚焦】

2019年2月份商品住宅销售价格涨幅稳定

国家统计局城市司高级统计师刘建伟解读2月份商品住宅销售价格变动情况统计数据

2019年2月份商品住宅销售价格涨幅稳定

——国家统计局城市司高级统计师刘建伟解读2月份商品住宅销售价格变动情况统计数据

国家统计局今日发布了2019年2月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。对此,国家统计局城市司高级统计师刘建伟进行了解读。

一、一线和三线城市新建商品住宅、二手住宅销售价格环比微涨;二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨,二手住宅环比下降

2月份,各地继续落实地方调控主体责任,坚持因城施策,促进房地产市场平稳健康发展。据初步测算,4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%,涨幅比上月回落0.1个百分点。其中:北京下降0.2%,上海和广州分别上涨0.3%和1.1%,深圳持平。二手住宅销售价格环比上涨0.1%。其中:北京和深圳分别上涨0.2%和0.5%,上海和广州分别下降0.1%和0.2%。31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%,涨幅连续三个月相同;二手住宅销售价格环比下降0.2%,降幅比上月扩大0.1个百分点。35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.4%,涨幅比上月回落0.2个百分点;二手住宅销售价格环比上涨0.2%,涨幅与上月相同。

二、一线城市新建商品住宅销售价格同比涨幅比上月扩大,二手住宅涨幅回落;二三线城市新建商品住宅和二手住宅同比涨幅均略有扩大

2月份,一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨4.1%,涨幅比上月扩大0.8个百分点;二手住宅销售价格同比上涨0.3%,涨幅比上月回落0.1个百分点,比上年同月回落1.1个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨12.0%和8.2%,涨幅比上月分别扩大0.4和0.2个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨11.1%和8.3%,涨幅均比上月扩大0.1个百分点。

 

 

 

93家P2P平台2月数据:11家金额逾期率超10%

网贷之家讯 截至2019年3月13日,已对接中国互联网金融协会——全国互联网金融登记披露服务平台(下文简称“协会信披系统”)并公开披露运营数据的122家P2P平台中,已有94家披露了最新运营数据,剔除金宝保(目前已基本暂停网贷业务,各项经营数据自20184月以来便没有更新),有93家平台更新了2019年2月运营数据。

本文中,网贷之家简要整理了这93家平台2月运营数据,以呈现2月P2P网贷行业的现状。

2月新增借贷金额环比减少28% 行业“三降”迹象明显

网贷之家此前曾援引财新报道,今年1月,互金整治办下发《关于进一步做实P2P网络借贷合规检查及后续工作的通知》(即业内所称的“1号文”),明确了两个“三降”要求,即:确保辖区内P2P平台总数、业务总规模、投资人数实现“三降”,以及确保每家P2P平台投资者数量、业务规模以及借款人数实现“三降”。

如今,距离该文发布已过两个多月,P2P行业以及各家平台的“三降”执行情况如何呢?

网贷之家依据协会信披系统最新数据,梳理了93家平台披露的2月运营数据(部门“已出险”平台亦更新了2月数据,故一起纳入统计)。

2月P2P行业延续1月以来的趋势,“三降”迹象明显。代表业务规模的新增借贷金额、借贷余额环比均呈现下降势头,其中2月新增借贷金额环比大降28%,截至当月底的借贷余额环比亦减少1.42%。此外,2月当前出借人、当前借款人数量环比均有所下降。

当然,除了监管“三降”要求致部分平台主动控制交易量之外,2月正值“春节假期”,不少平台在此期间暂停发标,亦使得当月的交易量环比大幅下降,也影响到了人气数据。

7家平台2月新增借贷金额环比上涨 14家借贷余额增长

具体到各家平台数据上,网贷之家对93家平台披露的2月主要运营数据进行了统计,并重点整理“三降”要求所涉及的平台投资者数量、业务规模以及借款人数等相关数据。

在新增借贷金额方面,93家平台中,18家平台当月未有新增借贷金额(如下表所示),其中8家为2月开始无新增借贷金额,另外10家在2月之前便已无新增借贷金额。网贷之家注意到,这18家平台多为“已出险”类平台,其中多家待收已降至百万以内。

其余75家平台中,环比变化上看:

2月新增借贷金额环比上升的平台仅有7家(占比不足10%)。其余68家平台2月新增借贷金额环比均出现下降,其中26家降幅超过50%,9家降幅超过80%,包括金信网开鑫贷海金仓在内的3家平台,其环比降幅更多超过了90%。

从新增借贷金额的绝对量上看:

35家平台2月新增借贷金额过亿,其中15家超过10亿(除网信普惠外,其余14家当月新增借贷金额环比均出现下降),5家超过30亿。陆金服以89亿的当月新增借贷金额位居首位,但金额环比1月下降了27.5%。

借贷余额方面:

截至2月底,93家平台中,借贷余额环比上涨的有14家(占比15%),其中翼龙贷懒投资、网信普惠、工场微金4家平台借贷余额环比增长超过1亿元;

76家平台借贷余额环比下降(占比82%),18家下降金额超过1亿元,其中陆金服(18亿)、宜人贷(12亿)2家平台降幅均超过10亿元;

另有3家平台本月借贷金额无变化,包括小油菜P2P、微金客、新居金融,3家平台2月均无新增借贷金额。

出借人、借款人数量方面:

截至2月底,93家平台中,当前出借人数量环比1月上涨的有18家(占比19%),下降的71家(占比76%),另有微金客、新居金融、沙小僧京金所4家当月出借人数量无变化;

借款人数量方面,截至2月底,93家平台中,当前借款人数量环比1月上涨的有21家(占比23%),64家环比下降(69%),另有8家当月出借人数量无变化。

11家平台2月金额逾期率超10% 易通贷逾期率超过100%

网贷之家此前曾报道,国家互金整治办下发的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》(即业内所称的“175号文”)将金额逾期率超过10%的未出险机构划分为“高风险”机构。

网贷之家梳理的数据显示,截止2019年2月底,93家平台中,金额逾期率超过10%的平台达到了11家,这些多为“已出险”平台,且逾期率均较1月出现明显上升:

网贷之家注意到,目前易通贷的金额逾期率、项目逾期率均超过了100%。根据中国互金协会此前发布的“《互联网金融信息披露个体网络借贷》(T/NIFA1—2017)团体标准”,其对金额逾期率的定义为:指截至统计时点,逾期金额待偿金额之比。

而根据协会信披数据显示,截至2019年2月底,易通贷逾期金额超过17亿,其借贷余额为14.57亿元。此前,据媒体报道,易通贷陷入逾期兑付危机。

从逾期金额新增的情况来看,93家平台中,有39家披露了显示为非0的逾期金额数据,其中26家逾期金额在2月有所增加,增幅超过1亿的平台有4家,其中爱投资爱钱进位居前两位,单月新增逾期金额分别达到了8.48亿、5.3亿。

累计代偿数据方面,93家平台中,2月累计代偿环比增加的平台数量达到了58家,其中增加金额超过1亿的有6家,包括陆金服、拍拍贷宜信惠民51人品积木盒子、网信普惠。

(网址:https://www.wdzj.com/news/yc/4031942.html)

 

 

 

关于科创板你应该知道的事

 上市条件是啥?如何交易?

近期,关于设立科创板并试点注册制的规则集中发布,有很多投资者对此非常关注。为满足投资者了解设立科创板并试点注册制改革的需求,中国证监会投资者保护局、上海证券交易所联合开设了“走近科创,你我同行”科创板投教专栏,持续介绍科创板投资知识,解读交易规则,揭示投资风险,引导投资者理性参与交易。

1.作为全新的交易板块,投资者如何认识科创板的定位?

科创板的定位是面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出,主要依靠核心技术开展生产经营,具有稳定的商业模式,市场认可度高,社会形象良好,具有较强成长性的企业。发行人申请股票在科创板首次发行上市,应当符合科创板定位。

2.科创板企业的发行上市条件是如何设置的?

科创板根据板块定位和科创企业特点,设置多元包容的上市条件,畅通市场的“进口”。

相关制度对科创板发行条件进行了精简优化,从主体资格、会计与内控、独立性、合法经营四个方面,对科创板首次公开发行条件做了规定。《上海证券交易所科创板股票上市规则》(以下简称《上市规则》)从发行后股本总额、股权分布、市值、财务指标等方面,明确了多套科创板上市条件。

同时,在市场和财务条件方面,引入“市值”指标,与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合,设置了5套差异化的上市指标,可以满足在关键领域通过持续研发投入已突破核心技术或取得阶段性成果、拥有良好发展前景,但财务表现不一的各类科创企业上市需求。

此外,允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市,允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。

3.具有表决权差异安排的发行人申请在科创板发行上市,关于上市条件中的市值和财务指标需满足什么样的要求?

存在表决权差异安排的发行人申请股票或者存托凭证首次公开发行并在科创板上市的,其表决权安排等应当符合《科创板股票上市规则》等规则的规定;发行人应当至少符合下列上市标准中的一项,发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准:

一是预计市值不低于人民币100亿元;

二是预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

依照《公司法》第一百三十一条的规定,发行人在一般规定的普通股份之外,发行拥有特别表决权的股份。每一特别表决权股份拥有的表决权数量大于每一普通股份拥有的表决权数量,其他股东权利与普通股份相同。

4.红筹企业申请发行股票或存托凭证并在科创板上市,需符合哪些条件?

符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(国办发201821 号)相关规定的红筹企业,可以申请发行股票或存托凭证并在科创板上市。

对于营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业,申请发行股票或存托凭证并在科创板上市的,市值及财务指标应当至少符合下列上市标准中的一项,发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准:

一是预计市值不低于人民币100亿元;

二是预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币 5 亿元。

5.在注册制下,科创板的发行上市审核程序是怎样的?

与沪市主板核准制不同,科创板试点实施注册制审核。首次公开发行股票并在科创板上市,应当符合发行条件、上市条件以及相关信息披露要求,依法经上交所发行上市审核并报经证监会履行发行注册程序。

6.投资者参与科创板股票交易的适当性管理要求是怎么规定的?

根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》,科创板的股票交易实行投资者适当性管理制度。

机构投资者参与科创板股票交易,应当符合法律法规及上交所业务规则的规定。

个人投资者参与科创板股票交易,应当符合的条件包括:

一是申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);

二是参与证券交易24个月以上;

三是上交所规定的其他条件。

上交所可根据市场情况对上述条件作出调整。

这里,特别提示投资者注意的是,不符合适当性管理要求的个人投资者,可以通过公募基金等方式参与科创板投资。

7.参与科创板股票交易,投资者需关注哪些交易方面的特殊规定呢?

科创板企业业务模式较新、业绩波动可能性较大、不确定性较高,为防止市场过度投机炒作、保障流动性,科创板交易制度引入适当放宽涨跌幅限制、调整单笔申报数量、上市首日开放融资融券业务和引入盘后固定价格交易等差异化机制安排。

8.科创板上市公司和相关信息披露义务人应如何履行信息披露义务?

科创板上市公司和信息披露义务人应当及时、公平地披露所有可能对证券交易价格或者对投资决策有较大影响的事项,保证所披露信息的真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并且信息披露文件应当材料齐备,格式符合规定要求。

同时,科创公司应当结合所属行业特点,充分披露行业的经营信息,以及可能对公司核心竞争力、经营活动和未来发展产生重大不利影响的风险因素。

9.投资者可以通过哪些渠道阅读科创板上市公司信息披露的相关文件?

投资者可以在证监会指定的媒体上了解科创板上市公司的信息披露相关文件。上市公司和相关信息披露义务人不得以新闻发布或者答记者问等其他形式代替信息披露或泄露未公开重大信息。

上市公司和相关信息披露义务人确有需要的,可以在非交易时段通过新闻发布会、媒体专访、公司网站、网络自媒体等方式对外发布应披露的信息,但公司应当于下一交易时段开始前披露相关公告。

10.关于科创板退市制度安排,有哪些特殊规定需要投资者关注?

科创板退市制度,充分借鉴已有的退市实践,相比沪市主板,更为严格,退市时间更短、退市速度更快。

在退市情形上,新增市值低于规定标准、上市公司信息披露或者规范运作存在重大缺陷导致退市的情形。

在执行标准上,对于明显丧失持续经营能力,仅依赖于与主业无关的贸易或者不具备商业实质的关联交易收入的上市公司,可能会被退市。

  供应链金融的万亿市场将如何发展?

供应链金融前景越来越广阔,市场规模持续增长,越来越多的企业开始参与进来。那么,供应链金融的万亿市场在未来将如何发展?

一、国家承认供应链金融在融资市场的地位

从2月国务院颁布的《意见》十二原文中可以看出,国家已经承认供应链金融在面对中小企业融资难、融资贵的问题上起到了有效的缓解,未来相信更多的企业会参与其中。

原文如下:

《(十二)减轻对抵押担保的过度依赖。商业银行要坚持审核第一还款来源,把主业突出、财务稳健、大股东及实际控制人信用良好作为授信主要依据,合理提高信用贷款比重。商业银行要依托产业链核心企业信用、真实交易背景和物流、信息流、资金流闭环,为上下游企业提供无需抵押担保的订单融资、应收应付账款融资。》

二、市场前景越来越广阔,市场规模持续增长

1. 供应链金融市场趋势持续增长

2020年供应链金融有望达到20万亿,而其中保理业务有望突破2万亿。

2. 参与的企业类型越来越多

供应链金融行业的参与主体囊括了银行、保理公司、核心企业、供应链公司、B2B平台、物流公司、金融科技公司、P2P等各类企业。

3. 融资模式更便捷、更多样、更精细

3.1 流程线上化

原来传统的保理业务必须要进行现场尽职调查,提交资料线下处理,往往导致放款周期太长。而随着互联网的兴起,电商平台的介入,现在只需要在线提交申请资料,远程视频尽职调查,最快T+0放款,大大提高了保理公司的放款效率,使得融资企业能更加便捷的拿钱周转。

3.2 行业垂直化

行业不同,融资需求多种多样。例如在自营电商平台,商品多,对应供应商多,产品更新快,去库存需求强烈,对资金的需求是高频小额周期短;而传统的大宗商品企业,如钢贸企业的资金需求较大,应收账款额度大,对资金的需求是低频大额周期长。

每个行业的痛点和供应链模式,可能完全不一样。这导致供应链金融的玩法,千差万别。

因此,细分垂直,将成为趋势,只有专注产业,深刻了解该行业内融资痛点,才能制定多种多样的融资产品,这也是越来越多的核心企业自建供应链金融系统的原因之一。

3.3 数据化

线上采集的数据维度增加,传统供应链中,保理公司贷前只能对贷款企业基本情况进行调查,并且调查的数据往往几个月才更新,对风险的预警处理很差。

而现在大数据的兴起,可以做到交易实时化、授信实时化,例如:小微企业征信可借鉴消费金融业务的个人征信,通过对交易数据和非交易数据建立评分模型,进行自动化审核。而电商平台中,掌握了大量商家的交易数据,通过引入交易活跃等数据的实时监控,降低了公司放贷的风险。

三、关于供应链产品的发展方向

1. 覆盖长尾市场

“N+1+N供应链金融”产品相对传统金融机构同类产品的最大优势,在于做到下游经销商的全覆盖,尤其在处理小、急、频应收账款资产方面具有显著优势。按照传统模式进行应收账款融资,需要人工验证单据真实性、交易确定性以及买方付款能力,操作成本平均每笔高达10万元,而中小企业的平均融资额度是11万元。

传统金融机构为核心企业提供的应收账款保理业务,只能覆盖头部几家到几十家企业,对于小额分散的应收账款,不愿费时费力,导致规模巨大的长尾部分得不到覆盖。

用技术创新带动成本大幅下降,才是长尾问题的解决之道。供应链金融利用互联网技术和大数据风控手段,建立全电子化的在线交易平台,一切操作线上完成。大大降低人力成本,完全可以覆盖长尾市场。

2. 运营管理可视化

线上化后可实现上线使用情况可视化,额度、账期及定价可视化、融资还款情况可视化及风险控制可视化。可帮助核心企业多方位了解融资主体的信息,建立与经销商之间更为优化的供应链整合,有效缩短信息反应周期,高效管控风险。此外还可以平衡生产和运输能力,极大地缩减库存,从而更为有效地监控业务运营,实现“透明管理”。

3. 融资放款速度快、效率高

全电子化平台操作,经销商上线、融资、放款均在线完成,不用跑银行,不用做任何抵押担保,仅凭应收账款就可融资,放款速度最快可达T+0。应收账款快速变现,资金快速周转,扩大生产,扩大供货,实现整个供应链的效率最大化。

第二,依托大数据风控及自动化运营,实现自动审批、在线放款。一个字:快。

传统机构如银行、保理公司,没有业务运营系统,完全依靠人工操作,一天仅能操作几笔,效率低下。而线上金融的优势,恰恰在于利用互联网技术,将一切操作自动化、电子化,实现高效快速运营。

签约快:线上签约,从开始签约到开通,时间降低到24小时内;

开户快:签约完成后即触发账户开户;

转让快:随时随地发起转让融资申请;

审批快:最快24小时审批完结;

放款快:提交融资申请后T+1放款,最快T+0。

4. 风险可量化,可预测,可监控,可追踪

“N+1+N供应链金融”可采用大数据风控模式,主要包含三方面数据,用以实现买卖双方信息的充分对称:

第一,企业间的交易核心数据,包括交易的金额、规模、到期时间、还款信息等,便于随时了解各家企业的经营状况及变化情况;

第二,对接多家第三方数据平台,监控经销商、核心企业的注册信息、法律诉讼、历史违约等;

第三,企业之间在平台上的实时交互数据。

这些数据整合了企业多维度信息,获取实时贸易流水,监控交易融资全过程,并能覆盖到全产业链。

在“大数据”的基础上,结合互联网自动化开发出一套集法律风险防范、操作风险防范和信用风险防范于一体的综合性风控体系,做到风险的可量化,可预测,可监控,可追踪

四、探讨提高保理公司资产业务的几种方式

供应链金融的核心是产业,这几年以产促融,以融兴产的口号在各个金融科技公司兴起。所以要想提高资产业务规模,还是要从产业入手,这里介绍下我能想到的几种提高业务规模的方式

从横向来讲:

(1)寻找更多核心企业加入

现在很多核心企业并没有能力自建供应链金融系统,通过说服核心企业介绍供应链金融的优势,相信会有越来越多的核心企业加入,当然,说服核心企业并非易事,最近公司的做法的通过收购更多的核心企业加盟,提高产业规模,来扩大供应链金融融资需求。

(2)寻找电商平台、物流公司、B2B公司等进行合作双赢

这些公司可能会有自己的供应链金融系统,但有些往往缺少资金,通过和其合作,进行再保理等融资模式,实现共赢。

从纵向来讲:

核心企业的供应商往往会存在很多,并不是每家供应商都清晰的认识到供应链金融的好处,所以通过核心企业召开供应商大会进行宣讲对应政策,也有可能进一步提高业务量。

每个融资企业的融资需求不尽相同,丰富融资产品,提供更多选择,往往也能吸引融资企业进行融资。

五、一些推广方式

(1)地推或者陌拜

通过互联网和核心企业名单,进行广撒网,是最直接也是效率最低的方式。

(2)以老带新

倘若核心企业从中尝到甜头,也有可能介绍其他核心企业客户,这也是最省钱,转化率最高的拉新方式。

(3)展销会、行业交流会

定期参加一些活动,这些地方往往会聚集很多核心企业和有融资需求的供应商,到客户最集中的场所去,也有所得。

(4)线上拉新/线上活动

建立线上融资平台,召开发布会,提高平台知名度,并通过花样繁多的低成本推广去拉新。

 


2019年06月12日

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